20250901-中国银河-工商银行-601398.SH-工商银行2025年半年报业绩点评_营收重回正增_重点领域信贷投放有力_8页_10mb

工商银行2025年上半年业绩总结

工商银行2025年上半年半年报显示，公司业绩呈现复苏态势。营收增速自2022年以来首次回正，同比增长1.57%，第二季度单季营收增长6.81%，这主要得益于规模扩张和非息收入提升。净利润虽同比微降1.39%，年化ROE降至8.82%，但第二季度单季净利润增长1.37%，预示整体向好。

在资产和信贷方面，公司贷款规模稳健增长，截至六月末，总资产达4.88万亿元。对公贷款同比增长7.71%，战略性新兴产业、普惠和制造业贷款分别增长35.5%、17.3%和13.3%，体现出对国家重点领域的支持。零售贷款增长提速至2.34%，消费贷和经营贷分别增长10.2%和10.8%，按揭贷款降幅收窄。不良贷款率环比持平于1.33%，风险抵补能力增强，拨备覆盖率升至217.71%。

非息收入扭转负增长，同比增长6.54%。中间业务收入略有下降，但理财收入和投资收益显著提升，其中投资收益增长52%，公允价值变动损益改善。财富管理业务快速发展，零售AUM超24万亿元。

未来展望方面，工商银行作为国有大行龙头，资本充足率提升，PB估值较低，维持“推荐”评级，预计未来三年BVPS将持续增长。风险方面，需关注经济下行、息差压力和资产质量潜在问题。

总体而言，工商银行在结构转型和重点领域信贷投放下，业绩韧性强，质量稳中有进。