20240502-浙商证券-工商银行-601398.SH-工商银行2024年一季报点评_息差超预期改善_4页_423kb

⭐工银2024年一季报业绩分析

业绩概览
2024Q1工商银行营收同比下降3.4%（环比23A跌幅收窄0.3个百分点），归母净利润下滑28%。息差环比回升2bp至1.44%，资产收益率季度环比上升3bp至3.24%，负债成本率环比持平。

盈利表现

• 营收负增长主要源于息差改善，虽然净利负增，但利润增速可能年内回归正区间。
• 不良贷款率连续季度保持1.36%，拨备覆盖率回升至216%，资产质量稳中有升，抗风险能力适度增强。

展望与建议
报告维持“买入”评级，基于2024-2026年EPS预测（0.98-1.02元），目标价66.7元。目前股价对应估值PB为0.53-0.57倍，较目标价仍有23%上涨空间。
风险提示：宏观经济超预期下行、信用风险暴露。建议关注息差下行压力及负债成本控制。

财务数据摘要