20160601-东海证券-国防军工行业6月报_持续关注科研院所改制和民参军_13页_1mb

国防军工行业2016年6月月报总结

行业评级：标配

本报告由东海证券分析师赵军伟撰写，建议投资者在反弹行情中参与国防军工板块，给予标配评级。

一、市场表现回顾

2016年5月，国防军工板块整体涨幅为-1.15%，在中信29个一级行业中排名第14位，落后于沪深300指数（0.53%）。板块成交金额为1678.25亿元，环比下降25.80%。国防军工板块市盈率为88.92，为中信29个一级行业中最高，相较于2015年8月14日的945.08%溢价率，已出现明显下滑。区间换手率为42.14%，排名21位。

在个股表现方面，中航电测、威海广泰和北斗星通分别上涨15.46%、12.43%和11.87%，位列前三；成发科技、抚顺特钢和*ST黑豹分别下跌-8.14%、-10.03%和-14.89%，位列后三。

二、行业上涨驱动因素

1. 周边局势持续紧张，促使加大军备投入；
2. 军队改革推动装备需求转换，利好空军、海洋和信息化装备；
3. 军工行业改革预期增强，包括国企改革、科研院所改制和核心资产平台搭建；
4. 军民融合政策深化，民参军进程加快；
5. 大飞机项目和航空发动机、燃气机专项推进；
6. 低空逐步开放，利好相关产业政策出台。

三、6月投资策略

6月份国防军工板块看点包括：

• 航天系和电科系科研院所改制持续推进，关注有定增需求的上市公司；
• 民参军进一步推动；
• 周边局势持续紧张；
• 国防军工贝塔值高，建议在反弹行情中参与。

推荐股票如下：

• 航天板块：中国卫星（600118.SH）
• 航空板块：中航动力（600893.SH）、中航电子（600372.SH）
• 通用航空板块：海特高新（002023.SZ）、中信海直（000099.SZ）
• 北斗板块：振芯科技（300101.SZ）

四、行业动态

3.1 国办印发《关于促进通用航空业发展的指导意见》

• 到2020年，建成500个以上通用机场；
• 通用航空器数量达5000架以上，年飞行量200万小时以上；
• 强调低空空域开放、安全监管和与旅游、互联网等领域的融合发展。

3.2 美军方称中国军机在南海拦截美侦察机

• 中国军机与美侦察机距离约15米；
• 中国强调其部署是为了自卫，不会影响其他国家的航行自由；
• 美方被指渲染紧张局势，意图施加压力。

3.3 人民日报评论员：两岸关系和平发展的政治基础必须维护

• 强调“九二共识”是两岸关系和平发展的政治基础；
• 呼吁美方以友善态度对待中国，避免冲突。

3.4 美军或在南海周边部署火炮

• 美国考虑在南海部署火炮系统，作为地对空防卫武器；
• 中国强调其部署是出于自卫目的，不会影响航行自由。

3.5 美海军接收朱姆沃尔特号驱逐舰

• 朱姆沃尔特号驱逐舰是美国新一代战舰；
• 部署亚太地区，体现美国军事重心向亚太转移。

3.6 外交部副部长刘振民与美国记者座谈

• 刘振民强调中国需要南海的和平与稳定；
• 呼吁美方避免挑衅，维护中美关系稳定发展。

3.7 永兴岛机场将可起降大型运输机和客机

• 永兴岛机场正在改建扩建，具备大型运输机和客机起降能力；
• 体现中国在南海的战略部署。

3.8 风云三号卫星振动试验成功

• 验证了微振动抑制系统的有效性；
• 为后续卫星技术发展提供了技术依据。

3.9 俄罗斯公布未来四年军工发展计划

• 投入近350亿卢布用于军工发展；
• 提高产品竞争力，促进创新能力建设。

3.10 习近平考察中船703所

• 中船703所是研发国产航母的重要单位；
• 研制多型舰船用动力装置，包括核动力潜艇和驱逐舰主动力装置。

五、上市公司动态

4.1 银河电子（002519）：调整非公开发行方案

• 募集资金用于新能源汽车关键部件和智能机电设备等项目；
• 减少补充运营资金项目，调整后发行价格未变。

4.2 上海佳豪（300008）：变更公司名称和经营范围

• 公司更名为“天海融合防务装备技术股份有限公司”；
• 营业范围扩展至防务装备、船舶产品和新能源科技等领域。

4.3 航天机电（600151）：调整非公开发行股票价格和数量

• 发行价格由10.36元/股调整为10.31元/股；
• 股份数量增加至19,729万股。

4.4 航天科技（000901）：调整发行价格和募集配套资金

• 发行股份购买资产价格为30.72元/股；
• 募集配套资金不超过167,055.38万元，拟增发股份不超过54,380,006股。

4.5 风帆股份（600482）：变更证券简称和公司名称

• 公司更名为“中国船舶重工集团动力股份有限公司”；
• 证券简称变更为“中国动力”，代码不变。

六、重点公司分析

七、风险提示

• 政策推进可能达不到预期，存在不确定性风险。

八、免责声明

本报告基于公开资料和实地调研，不代表东海证券的立场，亦不构成投资建议。投资者应独立判断，谨慎决策。