20161218-国金证券-钢铁行业研究周报_环保限产加码_中频炉整顿稳步推进_12页_1mb

钢铁行业研究周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业研究周报分析了行业基本面、市场动态、投资机会及上市公司表现。报告指出，尽管处于传统需求淡季，但环保限产和中频炉整顿持续进行，对钢产量形成压制，有助于提升行业景气度。同时，钢价维持强势，毛利稳步上升，尤其是板材毛利达到年内高点。

主要观点

• 环保限产加码：雾霾天气促使环保限产进一步加强，河北等地钢厂紧急限产，有助于行业产能利用率提升。
• 中频炉整顿：江苏省已全部取缔“地条钢”违法生产企业，预计将对行业带来实质性影响。
• 行业景气度回升：预计2017年钢铁行业产能利用率将提升至少5个百分点，行业景气度有望回到2006-2007年的水平。
• 钢价与毛利上涨：本周各主要钢材品种价格均上涨，螺纹、线材、热轧、冷轧、中板周涨幅分别为5.3%、5.1%、5.0%、4.1%、5.4%；热轧吨毛利环比上涨22.9%至870元/吨。
• 投资建议：继续推荐钢铁行业，分为三类：高弹性标的（鞍钢、新钢、河钢、马钢等）、低估值业绩好的标的（宝钢、方大、大冶等）以及转型标的（永兴特钢、恒星科技、首钢股份等）。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：55.47
• 市场优化平均市盈率：16.87
• 国金钢铁指数：2980.38
• 沪深300指数：3346.03
• 上证指数：3122.98
• 深证成指：10334.76
• 中小板综指：11564.17

本周价格变化

重点数据异动

1. 全国高炉开工率75.1%，环比下降0.5%；
2. 钢材社会库存827万吨，环比增加1.8%；
3. 热轧吨毛利870元/吨，环比增加22.9%。

上市公司动态

• 西宁特钢：转让全资子公司股权，最终以24,000万元成交；
• 鲁银投资：已全额收到莱钢集团业绩承诺补偿款。

重点投资机会

• 普钢：减征1.6升及以下排量乘用车车辆购置税；
• 铁矿石、煤焦：淡水河谷S11D项目获得营运许可，11月原煤日均产量创年内新高；
• 供给侧改革：北京启动空气重污染红色预警，河北钢厂限产；
• 转型/改革：中央明确煤钢去产能路径，支持企业兼并重组；
• 特钢：AP1000核电机组测试进入尾声；
• 钢管：包钢1.5万吨无缝钢管中标阿尔及利亚项目；
• 电商：钢银发布会开启全新模式。

上市公司股价与估值变化

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上；

• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%；

• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；

• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

• 行业增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%以上；

• 行业持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；

• 行业减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制或分发；
• 报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性和完整性；
• 报告内容可能与市场实际情况不一致，仅供参考，不构成投资建议。