20161218-光大证券-钢铁行业周报_中频炉去产量的影响可能正步入阶段性的尾声_16页_1mb

中频炉去产量影响可能步入阶段性尾声

核心内容概览

• 钢价上涨：本周国内钢价继续上涨，Myspic综合指数上涨5.26%，其中长材上涨5.73%，扁平材上涨4.77%。
• 矿价与废钢：铁矿石综合指数上涨0.36%，而废钢价格下跌2.55%，显示钢厂对废钢的需求下降。
• 产能利用率：截至12月16日，全国69家短流程钢厂产能利用率环比上升1.1%，主要由于山东、四川等地复产。
• 库存变化：社会库存连续第5周环比回升，长材库存涨幅最显著，而重点企业钢材库存量1239.64万吨，旬环比下降5.85%。
• 出口情况：11月出口钢材812万吨，同比下降15.49%，但冷轧板卷及中厚板出口量明显上升。
• 投资建议：短期不建议追高钢铁股，应关注资产重组预期或受益的股票。光大钢铁投资组合本周涨幅1.84%，本月涨幅0.48%，跑赢钢铁板块4.33个百分点。
• 行业动态：钢铁电商与互联网物流行业出现多项融资，如“运满满”获1.1亿美元D1轮融资，“玩转停车”获千万级A轮融资。

主要观点

• 价格波动：钢价持续上涨，而矿价涨幅有限，废钢价格下跌，反映市场对原材料的需求变化。
• 产能与产量：尽管12月计划产能利用率下降1.3%，但11月实际产能利用率上升0.4%，显示部分地区复产。
• 库存趋势：社会库存连续回升，长材库存增长显著，但重点企业库存下降，反映市场供需关系变化。
• 出口波动：11月出口钢材同比减少，但冷轧板卷和中厚板出口量上升，显示出口结构变化。
• 投资策略：建议投资者关注钢铁行业的兼并重组和国企改革主题，避免追高。

关键信息

价格-成本-盈利

• 钢价：Myspic综合指数上涨5.26%，长材和扁平材分别上涨5.73%和4.77%。
• 矿价：铁矿石综合指数上涨0.36%，其中唐山铁矿上涨2.88%，PB粉矿持平，废钢下跌2.55%。
• 模拟利润：螺纹、热卷、冷轧利润均有所提升，不锈钢冷轧利润有所下降。

供给-内需-库存

• 产能利用率：11月粗钢日均表观消费量同比上涨9%，产能利用率月环比上升0.4%。
• 库存变化：重点企业钢材库存1239.64万吨，旬环比下降5.85%；经销商库存环比上升1.58%，长材库存涨幅最显著。
• 出口数据：11月出口钢材812万吨，同比下降15.49%，但冷轧板卷及中厚板出口量明显上升。

股票关注

• 推荐股票：鲁银投资、大冶特钢、物产中拓、鄂尔多斯、方大特钢。
• 盈利预测：各股票的EPS、PE及PB数据均有所变化，部分股票涨跌幅显著。
• 增发情况：至少16家钢铁上市公司拟或已启动定增募资，部分公司股价低于增发价，存在套利机会。

B2B与电商资讯

• 钢银电商：2016年人均效能达2万吨，是传统钢贸业的4倍，供应链金融交易会员达361家。
• 找钢网：计划年底前完成内部供应链体系构建，之后将推出数据开放平台。
• 运满满：获1.1亿美元D1轮融资，是车货匹配平台。
• 其他融资：包括“玩转停车”、“易矿网”、“宜花”等，涉及多个行业领域。

估值指标

• 市场表现：钢铁板块随大盘回调，申万钢铁指数下跌2.49%，跑赢沪深300指数1.74个百分点。
• 指数表现：光大新材料指数、大宗商品电商指数均跑赢沪深300指数。

结论

中频炉去产量的影响可能正步入阶段性尾声，但短期内钢铁行业仍面临供给管制放松和需求季节性走弱的挑战。投资者应关注兼并重组和国企改革主题，避免追高。钢铁电商和互联网物流行业表现活跃，获得多项融资，值得关注。