碳中和2021年四季度策略报告：碳中和背景下龙头公司成长性凸显_33页_3mb

碳中和背景下龙头公司成长性分析报告总结

核心内容

2021年是实现“双碳”目标的第一年，国家已从多个角度和领域出台政策，推动碳中和目标的实现。报告分析了环保、建材、钢铁、煤炭四大行业在碳中和背景下的发展机遇，并推荐相关龙头公司。

主要观点

• 政策体系基本建立：国家层面已出台多项政策推动碳中和，包括《碳排放权交易管理办法（试行）》、《“十四五”循环经济发展规划》等，为行业提供明确的发展方向。
• 环保行业：循环经济推动再生资源行业发展，危废资源化、垃圾焚烧、再生塑料等细分领域表现突出，企业盈利能力提升。
• 建材行业：四季度进入传统旺季，叠加供给收缩，行业高景气度持续。水泥、消费建材、玻纤、玻璃等领域均受益于政策与市场需求。
• 钢铁行业：“金九”需求回暖，钢价有支撑。短流程电炉钢因低碳优势受到政策支持，废钢资源化发展前景广阔。
• 煤炭行业：供需持续偏紧，煤价强势上涨，行业整体利润显著提高，部分企业受益于国企改革及电价机制改革。

关键信息

环保行业

• 危废资源化：危废产生量快速增长，但处理能力不足。推荐高能环境、浙富控股。
• 塑料回收再生：亚洲塑料产量占全球过半，中国废塑料回收率仍有提升空间。推荐英科再生。
• 环保板块业绩：2021上半年环保企业营收和净利润增速回归疫情前水平，固废处理企业表现亮眼。

建材行业

• 水泥行业：行业旺季叠加供给收缩，龙头公司利润修复可期。推荐华新水泥、上峰水泥。
• 消费建材：随着建筑质量提升，行业集中度进一步提高。推荐东方雨虹、伟星新材。
• 玻纤行业：高端产品占比提升，行业高景气度持续。推荐中国巨石。
• 玻璃行业：竣工端回暖带动需求增长，光伏与电子玻璃成为新增长点。推荐旗滨集团。

钢铁行业

• 钢材市场：量价齐升，钢企中报业绩向好。推荐宝钢股份、华菱钢铁、中信特钢、永兴材料。
• 短流程电炉钢：因低碳优势受到政策支持，废钢发展可期。

煤炭行业

• 供需偏紧：煤价强势上涨，行业利润显著提高。推荐山西焦煤、中国神华、陕西煤业。

推荐标的

风险提示

• 产品价格大幅下跌
• 下游需求不及预期
• 新产品拓展不及预期

分析师信息

• 严明：分析师登记编码 S0130520070002
• 王婷：分析师登记编码 S0130519060002
• 潘玮：分析师登记编码 S0130511070002

行业发展趋势

• 环保行业：危废资源化、塑料回收再生等细分领域快速发展，再生资源对原生资源的替代比例提升。
• 建材行业：行业集中度提升，绿色建材需求增长，水泥、玻纤、玻璃等细分领域表现亮眼。
• 钢铁行业：短流程电炉钢因低碳优势受到政策支持，钢价有支撑，行业盈利韧性较强。
• 煤炭行业：供需偏紧推动煤价上涨，行业利润提升，国企改革带来增长空间。

总结

碳中和政策体系的建立为环保、建材、钢铁、煤炭等行业带来发展机遇。环保行业通过循环经济实现资源回收和碳减排，建材行业在旺季和供给收缩中保持高景气度，钢铁行业因短流程电炉钢优势迎来需求回暖，煤炭行业因供需偏紧维持高利润。龙头企业在政策支持和市场需求的双重驱动下，展现出强劲的成长性。