20210828-中国银河-碳中和周报_配额充足压制碳价_短期交易价格有所下滑_20页_1mb

碳中和行业周报总结

核心内容

本报告为2021年8月28日发布的碳中和专题行业周报，重点分析了环保、建材、钢铁和煤炭行业在碳中和背景下的发展动态及投资建议。

主要观点

1. 水泥与玻璃行业

• 水泥价格：本周全国水泥价格继续上涨，预计未来2-3个月随着市场需求回暖，价格仍将保持上涨趋势。
• 玻璃价格：本周浮法玻璃价格维持高位，玻璃行业在竣工端需求支撑下预计继续高景气，看好行业龙头。
• 玻璃纤维：下游需求如风电、新能源汽车与碳中和高度相关，行业有较大发展空间。

2. 钢铁行业

• 钢价走势：本周钢材价格小幅上涨，维持窄幅震荡整理。
• 供给端恢复：粗钢日均产量、钢厂开工率等指标环比上升，限产和限电影响减弱。
• 原料走势：铁矿石价格偏弱，焦煤焦炭价格强势。
• 投资建议：推荐关注受益于行业集中度提升的龙头钢企及具备抗周期属性的新材料相关标的。

3. 煤炭行业

• 煤价走势：本周煤炭行业涨幅显著，动力煤、炼焦煤等子板块表现强劲。
• 供给端改善：发改委推动增产保供，预计9月份动力煤供给将有边际释放，但受冬储压力影响，价格下调幅度预计不大。
• 炼焦煤：受蒙古煤进口受阻影响，供需紧张格局难以改善，预计价格仍将强势运行。
• 焦炭市场：焦企补库乏力，部分或被动限产，但下游需求旺盛，短期仍偏强。
• 投资建议：重点推荐山西焦煤、中国神华、陕西煤业等具有成长性和资源禀赋优势的煤企。

4. 环保行业

• 垃圾焚烧：是环保行业景气度最高的细分领域，应收和净利润增速良好。
• 政策支持：随着“十四五”规划推进和生物质发电补贴政策确定，市场对国补退坡的担忧缓解。
• 运营策略：相关企业可通过提升运营效率、提高处理费、申请CCER等方式缓解补贴下降压力。
• 投资建议：推荐关注瀚蓝环境、伟明环保、三峰环境、高能环境、圣元环保、百川畅银等。

关键信息

一、行业要闻

1. 云南发布“十四五”环保产业发展规划：目标到2025年环保产业产值达800-1000亿元，推动绿色低碳发展。
2. 第二轮第四批中央生态环保督察启动：重点督察碳达峰、碳中和研究部署及“两高”项目控制。
3. 黄河流域城镇污水垃圾处理方案：目标到2025年城市生活污水集中收集率70%以上，城市生活垃圾焚烧处理能力占比65%左右。
4. 中国宝武重组山钢集团：山钢集团成为公司控股股东，实际控制人仍为山东省国资委。
5. 青山控股与FMG集团在印尼建冶炼工业区：预计2023年投产，投资规模达数十亿美元。
6. 科技部设立专项推动钛矿资源高值化利用：支持钛矿资源的开发和应用。
7. 发改委发布煤炭供需信息：电厂存煤回升，预计9月增产保供措施逐步落实。
8. 鄂尔多斯推动露天煤矿恢复生产：涉及产能约2500万吨/年，9月中旬将有更多煤矿取得用地批复。
9. 全球煤炭资源分布：中国、美国、澳大利亚、俄罗斯、印度为主要储量国，印尼和蒙古储量较少。
10. 云南推进水泥窑协同处置：推动水泥行业向上下游延伸产业链，发展绿色建材。
11. 四川水泥散装率目标：到“十四五”期末力争达到68%。
12. 山东发布生态环境保护规划：严格控制高耗能高排放项目，推进水泥、电解铝等行业进入碳市场。

二、行业数据

• 水泥：均价404.78元/吨，环比上涨1.06%。
• 浮法玻璃：均价3142.44元/吨，环比上涨0.06%。
• 煤炭：
  • 环渤海动力煤指数上涨0.15%。
  • 秦港5500大卡动力煤价格上涨5.28%。
  • 主焦煤价格环比上涨14.75%，冶金焦价环比上涨120元。
• 钢材：总库存量减少，消费量上升，钢材价格整体小幅上涨。

三、行情回顾

• 碳市场：全国碳市场成交量499,527吨，成交额22,646,705.00元，周收盘价下跌7.98%。
• 环保行业：本周涨幅4.25%，年初至今涨幅12.03%。
• 建材行业：本周涨幅0.63%，年初至今涨幅5.11%。
• 钢铁行业：本周涨幅7.06%，年初至今涨幅59.12%。
• 煤炭行业：本周涨幅13.11%，年初至今涨幅44.62%。

投资建议

环保行业

• 推荐关注：瀚蓝环境、伟明环保、三峰环境、高能环境、圣元环保、百川畅银。

建材行业

• 推荐关注：旗滨集团、南玻A、北新建材、东方雨虹、中国巨石、科顺股份、凯伦股份、华新水泥、上峰水泥。

钢铁行业

• 推荐关注：宝钢股份、华菱钢铁、永兴材料、抚顺特钢、中信特钢。

煤炭行业

• 重点推荐：山西焦煤、中国神华、陕西煤业。

风险提示

• 原料价格大幅波动；
• 下游需求不及预期；
• 限产落地效果不及预期；
• 行业新增产能超预期；
• CCER未能及时重启；
• 碳市场交易活跃度不及预期；
• 政策调控压力下煤价大幅下跌。

附录

• 项目中标&对外投资：包括环保、建材、钢铁、煤炭等多个行业的项目进展。
• 增减持&质押冻结：涉及多家上市公司，如圣元环保、伟明环保等。
• 资产重组&收购兼并：涵盖环保、建材、钢铁、煤炭等行业，包括公司股权划转、吸收合并等。
• 分析师承诺及简介：
  • 严明：环保行业分析师，北京化工大学硕士。
  • 王婷：建材行业分析师，武汉大学硕士。
  • 潘玮：煤炭行业分析师，清华大学硕士，金融学学士。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准20%以上）、谨慎推荐（超越基准10%-20%）、中性（与基准相当）、回避（低于基准10%以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越行业平均20%以上）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（与行业平均相当）、回避（低于行业平均10%以上）。