碳中和行业2021年四季度策略报告：碳中和背景下龙头公司成长性凸显-20210915-银河证券-33页_3mb

碳中和背景下龙头公司成长性凸显

核心内容

2021年是实现“双碳”目标的第一年，国家层面已从多个角度和领域出台相关政策，推动环保、建材、钢铁和煤炭行业向低碳方向转型。报告指出，随着政策体系的完善和市场需求的变化，龙头公司在各行业中展现出较强的竞争力和成长潜力。

主要观点

环保行业

• 循环经济推动再生资源行业发展：再生资源行业加速发展，危废资源化、垃圾焚烧、再生塑料等领域成为重点发展方向。
• 政策支持：发改委发布《“十四五”循环经济发展规划》，明确资源循环利用目标，推动行业集中度提升。
• 危废资源化：危废处理能力不足，未来增长空间较大，推荐高能环境、浙富控股等企业。
• 塑料回收再生：中国废塑料回收率仍有提升空间，行业迎来发展机遇，推荐英科再生。

建材行业

• 行业旺季叠加供给收缩：四季度进入传统旺季，叠加能耗双控政策，行业高景气度持续。
• 水泥行业：华东、中南等区域龙头公司如华新水泥、上峰水泥，受益于行业集中度提升。
• 消费建材：受益于节能降耗政策，行业龙头如东方雨虹、北新建材表现突出。
• 玻纤行业：价格维持高位，高端产品占比提升，推荐中国巨石。
• 玻璃行业：竣工端回暖，光伏和电子玻璃成为新亮点，推荐旗滨集团、南玻A。

钢铁行业

• 需求回暖，钢价支撑：钢材市场量价齐升，钢企中报业绩向好，推荐宝钢股份、华菱钢铁等。
• 短流程钢企优势：短流程电炉钢具有显著的碳减排优势，废钢资源化前景广阔。

煤炭行业

• 供需偏紧，煤价上涨：全球供需紧平衡，叠加电价机制改革，煤炭行业迎来发展机遇。
• 推荐标的：山西焦煤、中国神华、陕西煤业等国企改革步伐加速，成长性良好。

关键信息

环保板块

• 危废资源化：高能环境、浙富控股等企业具备较强的危废处理能力和再生资源回收能力。
• 塑料回收再生：英科再生在再生塑料领域具备领先优势，预计未来三年业绩持续增长。

建材板块

• 水泥行业：高能环境、浙富控股等企业受益于行业集中度提升和高景气度。
• 消费建材：东方雨虹、北新建材等龙头公司受益于节能降耗和消费升级。
• 玻纤行业：中国巨石高端产品占比提升，成长性显著。
• 玻璃行业：旗滨集团、南玻A等企业布局光伏和电子玻璃，成为新增长点。

钢铁板块

• 钢材市场：2021年1-7月粗钢产量同比增长8%，钢企中报业绩向好。
• 短流程电炉钢：具备显著的碳减排优势，预计未来废钢需求将持续增长。

煤炭板块

• 供需紧张：全球供需紧平衡，煤价强势上涨，行业利润显著提升。
• 政策支持：电价机制改革推动行业发展，推荐山西焦煤、中国神华、陕西煤业等企业。

重点推荐标的

风险提示

• 产品价格大幅下跌的风险
• 下游需求不及预期的风险
• 新产品拓展不及预期的风险

分析师信息

• 严明：010-80927667，yanming-yj@chinastock.com.cn，分析师登记编码：S0130520070002
• 王婷：010-80927672，wangting@chinastock.com.cn，分析师登记编码：S0130519060002
• 潘玮：010-80927613，panwei@chinastock.com.cn，分析师登记编码：S0130511070002

特此鸣谢

• 贾亚萌
• 阎予露

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