20220724-中国银河-碳中和周报_健全回收利用体系_加快培育回收再生相关企业_17页_729kb

碳中和周报总结

核心内容

本周碳中和周报主要围绕电力、环保、建材、煤炭四大行业展开，分析行业趋势、市场表现及投资建议，并提出相关风险提示。核心内容如下：

• 电力行业：6月用电量增速由负转正，显示电力需求复苏迹象。新能源装机增长确定性高，长期看好其发展空间。火电企业燃料成本有望下降，盈利有望企稳回升。
• 环保行业：我国初步建立动力电池回收体系，未来将健全相关制度并加快技术攻关。再生资源需求释放确定性高，相关企业呈现高速成长趋势。
• 建材行业：水泥价格降幅收窄，有触底迹象，关注区域龙头企业。玻璃和玻璃纤维市场需求疲软，但受益于碳中和政策，仍有发展空间。
• 煤炭行业：供给端稳中有升，进口端持续紧缩，需求端在三四季度有望恢复。推荐山西焦煤、陕西煤业、中国神华等企业。

主要观点

电力行业

• 6月用电量增速由负转正，疫情控制和稳增长措施推动电力需求复苏。
• 新能源装机增长确定性高，太阳能投资力度远超预期。
• 火电企业燃料成本有望下降，盈利有望回升，建议关注新能源运营商和火电+新能源互补发展企业。

环保行业

• 动力电池回收利用体系逐步完善，政策支持推动再生资源需求释放。
• 建议关注高能环境、华宏科技、天奇股份等企业，特别是锂电池回收、盐湖提锂、再生塑料、餐厨垃圾处理等细分领域。

建材行业

• 水泥价格降幅收窄，有触底迹象，后续需求有望改善。
• 玻璃和玻璃纤维市场需求疲软，但受益于碳中和政策，行业仍有增长空间。
• 消费建材受地产不景气、原材料价格波动影响，建议关注具有规模优势和产品品质优势的龙头企业。

煤炭行业

• 供给端增产保供政策效果显现，原煤产量同比增长。
• 需求端预计在三四季度有较大恢复空间，行业格局仍趋于紧平衡。
• 推荐山西焦煤、陕西煤业、中国神华等企业。

关键信息

电力数据

• 6月用电量增速由负转正，显示需求复苏。
• 全国发电装机容量约24.4亿千瓦，同比增长8.1%。
• 风电、太阳能装机容量分别同比增长17.2%和25.8%。

环保动态

• 2022世界动力电池大会召开，工信部提出加快动力电池回收体系建设。
• 国家电网发放2022年第一批可再生能源补贴资金，生物质能发电补贴达33.5亿元。

建材市场

• 水泥周均价363.97元/吨，环比下降0.79%。
• 浮法玻璃周均价1706.62元/吨，环比下降1.93%。
• 玻璃纤维粗纱价格小幅下降，电子纱表现趋稳。

煤炭市场

• 6月原煤产量3.8亿吨，同比增长15.3%。
• 6月煤炭进口量1898万吨，同比下降33.1%。
• 环渤海动力煤指数（Q5500）为733元/吨，环比持平。

投资建议

公用事业

• 推荐：三峡能源、龙源电力、太阳能、中闽能源、江苏新能、金开新能、华能国际、国电电力、协鑫能科、华能水电、川投能源。
• 环保：推荐高能环境、华宏科技、天奇股份、北清环能、英科再生。
• 建材：推荐公元股份、东方雨虹、伟星新材、北新建材、科顺股份、坚朗五金、中国巨石、华新水泥、上峰水泥、旗滨集团、南玻A。
• 煤炭：推荐山西焦煤、陕西煤业、中国神华、中煤能源。

风险提示

• 原料价格大幅波动的风险。
• 下游需求不及预期的风险。
• 限产政策落地效果不及预期的风险。
• 政策执行力度不及预期的风险。
• 行业新增产能超预期的风险。
• 政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。

附录信息

• 项目中标&对外投资：环保行业有多家公司在7月获得项目中标通知。
• 股份增减持&质押冻结：公用、环保、建材行业有多家公司发布股份增减持及质押相关公告。
• 资产重组&收购兼并&关联交易：公用、环保行业有多家公司发布资产重组及收购相关公告。

行业评级标准

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报10%-20%。
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

公司评级标准

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。