20180504-东吴证券-电力设备与新能源行业周报_电动车抢装火爆_淡季担忧证伪将迎来反转_32页_4mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于2018年5月电力设备与新能源行业走势，分析了电动车、光伏、风电、工控及电网等细分板块的市场表现、政策动向、行业动态及投资建议。

主要观点

1. 电动车板块

• 市场表现：4月电动车合格证8.6万辆，同比增146%，环比增32%；3月销量6.9万辆，同比增33%，环比增62%，电动车市场重回增长通道。
• 行业动态：
  • 电动车销量和产量持续增长，预计2018年全年销量将超过105万辆，动力电池装机电量将超45GWh。
  • 补贴政策过渡期后，Q3将迎来新车型增长，预计行业景气度持续向好。
  • 乘用车消费升级是18年补贴落地的关键，关注A0和A级车的增速。
  • 海外和互联网造车加速发展，如大众+江淮、北汽+戴姆勒等，为市场带来新的增长动力。
  • 充电设施不断完善，推动电动车出行需求升级。
• 投资建议：强烈推荐细分龙头，如汇川技术、星源材质、天齐锂业、华友钴业、宏发股份、正泰电器、金风科技、隆基股份等，关注通威股份、阳光电源、杉杉股份、天赐材料、新宙邦、国电南瑞、三花智控、赣锋锂业、创新股份、国轩高科、长园集团、林洋能源、涪陵电力等。

2. 光伏板块

• 市场表现：光伏板块本周上涨0.95%，一季度价格回调，但二季度和三季度有望复苏。
• 行业动态：
  • 光伏装机预计2018年55GW以上，高效单晶和分布式需求远好于预期。
  • 政策层面，2018年3月发布《可再生能源电力配额及考核办法（征求意见稿）》，明确消纳比例，推动行业稳定发展。
  • 分布式光伏和分散式风电成为政策支持重点，有助于提升行业投资积极性。
• 投资建议：积极关注光伏板块，推荐隆基股份、阳光电源、通威股份、林洋能源等。

3. 风电板块

• 市场表现：风电板块本周上涨1.48%，行业复苏明显。
• 行业动态：
  • 风电装机预计2018年26GW，同比增33%以上。
  • 2018年1-2月新增发电容量4.99GW，同增68%，反映17年Q4市场复苏。
  • 南方提速、北方解禁、分散式风电发展，推动行业复苏。
• 投资建议：推荐金风科技、节能风电、天顺风能、泰胜风能、福能股份等。

4. 工控&电网板块

• 市场表现：工控自动化板块本周上涨0.81%，行业景气度持续。
• 行业动态：
  • 2017年工控行业规模增长16.5%，2018年一季度继续增长，龙头汇川技术增速超50%。
  • 政策支持工业互联网发展，国家在高端制造和智能制造方面持续发力。
  • 4月PMI指数51.4，显示行业持续向好，中小企业景气度提升。
• 投资建议：强烈推荐工控龙头，如汇川技术、宏发股份、正泰电器、长园集团、英威腾、信捷电气等。

关键信息

• 行业趋势：电动车、光伏、风电、工控板块均呈现复苏态势，行业景气度持续向好。
• 政策影响：2018年新能源政策加速落地，推动行业稳定发展，特别是分布式新能源。
• 市场表现：
  • 本周电力设备与新能源板块下跌0.24%，弱于大盘。
  • 涨跌幅前五股票为能科股份、融捷股份、京运通、智光电气、星源材质（涨幅）；金利华电、睿康股份、融钰集团、华仪电气、黄河旋风（跌幅）。
• 价格与成本：锂电池、三元材料、钴、电解液等原材料价格有所下调，但行业整体景气度依然良好。
• 风险提示：投资增速下滑、政策不达预期、价格竞争超预期。

重点推荐标的

行业走势分析

• 电动车：4月销量和合格证均大幅增长，预计Q3新车型上市将带动需求增长，景气度无需担忧。
• 光伏：一季度价格回调，但二季度和三季度有望复苏，户用分布式为最大亮点。
• 风电：经历两年低迷后，18年行业明显改善，装机增速在20-30%。
• 工控：行业订单持续增长，景气度良好，政策支持推动高端制造发展。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

结论

综上所述，电力设备与新能源行业在2018年5月整体呈现复苏态势，电动车、光伏、风电及工控板块均表现出积极增长信号。政策支持、行业景气度提升、市场需求回暖等因素推动行业向好发展，建议投资者重点关注电动车、光伏及工控领域的龙头公司，同时警惕投资增速下滑和政策不确定性带来的风险。