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文档内容总结

核心内容概述

本报告由渤海证券研究所发布，涵盖宏观及策略分析、行业专题评述、金融工程研究等内容，主要分析了当前A股市场走势、行业表现、政策动态以及投资机会。

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宏观及策略分析

主要观点

• 市场回顾：上周A股市场出现明显分化，创业板指数上涨2.26%，而上证50下跌1.37%。有色金属、电气设备、化工等周期板块涨幅较大，休闲服务、医药生物、银行等板块表现较弱。
• 数据方面：6月CPI同比增速回落至1.0%，主要受猪肉和鲜菜鲜果价格下行影响；预计7月CPI同比增速将进一步回落至0.6%。PPI同比增速回落至8.8%，环比增速下降至0.3%，预计7月PPI同比增速将下降至8.3%。
• 政策方面：央行宣布全面降准0.5个百分点，释放约1万亿元长期资金，旨在缓解企业融资压力、平衡流动性缺口，并为下半年基建和地方债发行提供支持。
• 投资策略：市场结构性行情延续，建议关注业绩有支撑的板块和周期领域中供需格局良好的化工子板块。同时，可关注PEG估值较低的军工及科技板块。
• 风险提示：国内经济下行、疫苗推进不及预期、海外流动性收紧。

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行业专题评述

非银金融行业

• 市场表现：非银板块整体跑输大盘，证券板块上涨1.07%，保险板块下跌2.83%。
• 行业要闻：全面降准、证监会加强证券违法打击、期货子公司设立政策明确。
• 重要公司公告：14家上市券商发布中报业绩预告，均预喜。头部券商如中信证券、海通证券、东方财富等表现突出。
• 投资建议：建议关注优质龙头券商，如中信证券、华泰证券、东方财富。
• 风险提示：市场波动、政策推进不及预期。

汽车行业

• 市场表现：汽车及零部件板块上涨9.80%，跑赢大盘。乘用车涨幅显著，商用车略有下跌。
• 行业情况：6月汽车销量同比下滑12.4%，但新能源汽车销量同比增长139.3%，成为增长亮点。库存系数回落至警戒线之下，行业面临补库需求。
• 投资策略：下半年汽车产销有望复苏，建议关注豪华车、日系、德系、美系及优质自主产业链。新能源汽车和智能汽车相关标的具有较好投资机会，如比亚迪、宁德时代、拓普集团等。
• 风险提示：政策波动、芯片短缺、产销复苏不及预期、原材料涨价、全球疫情控制不及预期。

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金融工程研究

公募基金周报

• 行情方面：股市小盘股表现优于大盘股，稀土、新能源车相关标的涨幅显著，消费、医药、传媒相关标的跌幅较大。
• 公募基金表现：近八成基金净值上涨，可转债和股票型基金表现较好，QDII基金表现较差。
• ETF表现：稀土产业ETF、稀土ETF、有色金属ETF涨幅居前；中概互联网ETF持续获资金增持。
• 发行与募集：本周将有2只ETF发行，多只基金上报；上周28只基金成立，募集总额达418.80亿元。
• 风险提示：市场波动和风格转换风险。

期权周报

• 金融期权市场：50ETF期权和沪深300期权成交活跃度小幅提升，波动率指数维持低位，投资者情绪中性。
• 商品期权市场：橡胶和铜期权成交量及持仓量提升明显，投资者对玉米期货后市较为乐观，对黄金、甲醇等态度谨慎。
• 策略推荐：长线投资者可采取备兑策略，中短线投资者可考虑做空波动率，但需注意保护性策略的运用。
• 风险提示：突发事件造成市场剧烈波动的风险。

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投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	相对沪深300指数涨幅超过20%
	增持	相对沪深300指数涨幅介于10%~20%
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%
	减持	相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级标准	看好	相对沪深300指数涨幅超过10%
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%
	看淡	相对沪深300指数跌幅超过10%

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关键信息

• 宏观数据：CPI和PPI同比增速均有所回落，通胀压力弱化。
• 政策动态：央行全面降准，证监会强化证券违法打击，期货子公司设立政策明确。
• 行业表现：非银金融、汽车行业、公募基金等均有亮眼表现。
• 投资机会：证券、军工、科技、新能源汽车、智能汽车等板块具备较好投资价值。
• 风险提示：经济下行、政策不及预期、芯片短缺、市场波动等。

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联系信息

• 研究所负责人：崔健（副所长&产品研发部经理）
  • 电话：022-28451618
  • 邮箱：cuijian@bhzq.com
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