20230327-国金证券-璞泰来-603659.SH-业绩符合预期_各业务稳健增长_4页_809kb

报告摘要

璞泰来 (603659.SH) 总结

核心内容

璞泰来是一家专注于新能源材料领域的公司，主要业务涵盖负极材料、涂覆材料、基膜材料及设备制造。2022年公司实现全年收入154.64亿元，同比增长71.90%，归属于上市公司股东的净利润为31.04亿元，同比增长77.53%。2022年第四季度营收40.5亿元，同比增长50%；归母净利润8.31亿元，同比增长60.5%。

主要观点

业务稳健增长：公司各业务线均保持稳定增长，负极材料全年出货量达13.9万吨，吨利润约1.1万元，贡献业绩16亿元；涂覆材料全年出货43亿平，单平净利约0.2元，基膜出货1.3亿平，全年贡献约9亿元。
成本控制能力提升：随着新产能的释放及一体化自供率的提升，公司负极材料成本进一步下降，增强了市场竞争力。四川新投项目设备迭代有助于成本显著降低。
一体化布局成型：公司已形成基膜+涂覆+涂覆材料+涂覆设备一体化体系，四川卓勤4条基膜产线于2022年12月完成安装调试，预计2023年第二季度在头部动力电池厂开始放量。
前瞻技术研发：公司持续投入研发，聚焦硅碳、硬碳、复合集流体、固态电池、钙钛矿等新技术领域，其中复合集流体有望在2023年底实现量产。