20240114-国联证券-机械设备2023年报业绩前瞻_23Q4制造业景气度偏弱_10页_800kb

行业报告│行业专题研究：机械设备2023年报业绩前瞻

一、2023年制造业景气度及发展趋势

1. 国内制造业表现

• 2023年制造业PMI指数偏低且持续下行，全年仅有4次超过50%荣枯线，季度均值分别为51.53%、49.00%、49.73%、49.30%。
• 地缘政治冲突导致全球制造业复苏动力不足，2023年全球制造业PMI均值低于50%。
• 2023年Q4制造业景气度低于预期，需求偏弱，但随宏观经济复苏，2024年有望底部反转。

2. 美国制造业PMI回升

• 2023年第四季度美国制造业PMI均值（49.20%）高于2022年Q4及2023年Q3，支撑机床出口。

二、重点行业产销量数据

1. 机床行业

• Q4受汽车行业高增长拉动，机床产量同比增45%、切削机床增42%、成形机床增62%。
• 2023年汽车销量创2021年以来新高，第四季度增长21.5%，推动机床需求。
• 中国机床出口增速回升，10-11月同比增长14%，主要受益于美国PMI回升。

2. 挖机与叉车市场

• Q4挖机销量同比负增长（总销量-24%），海外品牌主导市场压制国内。
• 叉车销量10-11月同比增长21%，2024年电动化将提升全球份额，出口潜力显著。

三、投资建议

• 重点关注公司：鼎泰高科、中金环境、伟创电气、信测标准、东华测试等。
• 高端制造出海：推荐科德数控、华中数控等高端机床国产替代企业。
• 出口机会：海天精工、纽威数控等具备出口优势。
• 叉车与工程机械：安徽合力、浙江鼎力值得关注。

四、风险提示

• 宏观经济复苏不及预期。
• 高端机床国产替代与出口滞后。
• 工控行业元器件供应紧张。
• 海外市场政策及需求变化。
• 公司业绩预测偏差。

备注：完整研报请查阅原文，投资决策需结合更多数据及市场变动。