20250210-江海证券-通用设备行业_工业母机相关数据持续向好_2025年行业景气度有望进一步提升_4页_367kb

机械军工行业研究报告总结

行业表现概览

根据江海证券研究发展部2025年2月10日发布的行业点评报告，2024年通用设备行业整体表现积极，特别是在工业母机领域。行业相对收益和绝对收益在近十二个月内分别达到27.07%和42.76%，显示行业具备较强的上涨动能。

核心内容

工业母机行业数据持续向好

• 刀具出口增长显著：2024年我国刀具出口额达256.53亿元，同比增长9.8%；进口额为85.25亿元，同比下降2.66%。出口额为进口额的3.01倍，显示出较强的出口竞争力。
• 主要刀具品种增长情况：
  • 钻头：+10.56%
  • 其他铣削工具：+18.65%
  • 超硬材料制镗孔或铰孔工具：+24.22%
  • 其他材料制未列名可互换工具：+13.13%
  • 涂层刀片：+4.98%
  • 非涂层刀片：+10.34%
  • 丝锥：+0.29%
• 进出口单价差距明显：进口价格普遍高于出口价格，例如涂层刀片进口价格为出口价格的2.92倍，丝锥更是高达8.44倍。
• 部分品种出口价格下降：铣刀、钻头、丝锥、双金属带锯条等部分刀具单价有所下降。

机床出口数据亮眼

• 2024年全年机床出口金额：112.67亿美元，同比增长7%。
• 12月机床出口额：11.72亿美元，同比增长21.7%，且连续三个月保持正增长。
• 出口数量：全年共出口1826万台，同比增长7%；12月出口166万台，同比增长7.1%。
• 出口均价：2024年出口均价为617.04美元/台，同比增长2.02%。
• 机床产量增长：12月切削和成形机床产量分别增长35%和14.3%，显示出行业复苏趋势。

主要观点

政策助力行业发展

• 政策支持：2024年出台多项政策，如《产业结构调整指导目录（2024年本）》将数控机床列为鼓励类目录，工信部等七部门推动“工业母机+”产需对接活动，显著提升了机床行业的高质量发展态势。
• 产业链协同创新：政策推动下，产业链协同创新、供需对接、产品及核心部件自主创新、重点领域服务等能力均有所提升。
• 海外市场拓展：机床工具企业积极开拓海外市场，为行业提升国际竞争力和扩大市场份额提供了重要助力。

投资前景展望

• 2025年行业景气度提升：随着设备更新需求释放和增量政策效果落地，机床下游需求将持续复苏。
• 中高端数控机床需求增长：在航空航天、人形机器人等新兴产业发展背景下，市场对中高端数控机床的需求将显著增长。
• 投资建议：重点关注以下标的：
  • 机床：科德数控、海天精工、纽威数控、宇环数控、华辰装备、秦川机床
  • 数控系统：华中数控、固高科技
  • 刀具：沃尔德、华锐精密、欧科亿
  • 自动化零部件采购平台：怡合达

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 刺激政策落地速度不及预期
• 技术创新进程不及预期
• 海外贸易摩擦加剧

投资评级说明

特别声明

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• 报告内容仅供参考，不承担任何法律责任。

分析师介绍

• 姓名：张诗瑶
• 教育背景：本科毕业于英国谢菲尔德大学，硕士毕业于英国伦敦大学皇家霍洛威学院
• 从业经历：拥有近5年证券从业经验，曾就职于光大证券和广发证券
• 研究领域：宏观经济政策及机械行业

分析师声明

• 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，研究观点独立公正。
• 薪酬与报告中的具体推荐或观点无直接或间接关联。

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