20240114-华创证券-机械行业周报_看好需求复苏_把握出口链机会_20页_1mb

机械行业周报分析总结

核心观点

报告维持对机械行业的推荐评级，核心逻辑为看好需求复苏和出口链机会。尽管2023年挖掘机销量同比下降，出口仍保持高位，2024年国内经济刺激政策有望推动内需回暖。出口方面，海外需求放缓与政策变化可能恢复投资活力，建议把握出口链布局。制造业PMI扩张支持行业复苏，重点关注自动化、新能源相关设备。

市场回顾

• 本周机械（中信）板块整体下跌348%，各子板块表现分化：其他运输设备上涨202%，3C设备下跌996%。
• 个股方面，涨幅前五包括东方中科（+308%）、宝塔实业（+236%）等出口相关公司；跌幅前五涉及电子元器件，如深科达（-195%）。

行业分析

• 需求复苏预期：2023年挖掘机销量同比下降25%，国内内需低迷，但出口销量降幅相对较小。2024年，在万亿国债和地产政策支持下，国内行业有望好转；海外降息周期结束可能刺激工程机械需求，主机厂如三一重工、徐工机械有较大成长空间。
• 制造业PMI扩张：12月中国制造业PMI为49.0%，生产指数保持扩张，支持出口链机会。木材加工、家具、通用设备等行业增长较快，叉车出口保持高增长。
• 细分领域：高空作业平台、触觉传感器、钛合金等新技术面临机遇，支持自动化和新能源装备升级。

投资建议

• 重点公司推荐：工程机械主机厂（三一重工、徐工机械、中联重科）；出口链公司（安徽合力、杭叉集团）；新兴领域包括工控（汇川技术、信捷电气）、机器人（埃斯顿）、刀具（欧科亿）、检测（谱尼测试）；同时关注新能源园林机械（格力博）、餐厨设备（银都股份）。
• 新股与动态：腾达科技作为不锈钢紧固件领先企业值得关注。近期公司动向包括并购和业绩预告，提示潜在机会。

风险提示

• 宏观经济不景气、固定资产投资不及预期、行业政策变化或公司推进不确定性。
• 微观风险包括原材料价格波动、海外贸易摩擦等。