20240114-国联证券-汽车2023年报业绩前瞻_Q4销量超预期_行业整体盈利亮眼_22页_1mb

汽车行业2023年销量与2024年展望分析

乘用车

• 2023年销量表现亮眼：全年批发销量26063万辆（+106%），上牌销量同比增长68%。
• 中高端市场扩容，自主品牌份额持续提升（2023年1-11月达到51.7%），均价上涨。
• 2024年预测：车厢销量或达2686万辆，年增长30%。

新能源

• 渗透率快速提升：2023年1-11月批发渗透率33.9%，同比提升68个百分点；上牌渗透率34.1%，同比提升82个百分点。
• 2024增长点：插混销量放量，混动车型增速亮眼；新能源渗透率有望达43%，乘用车销量预期1150万辆。

零部件

• 产能加速扩张，固定资产周转率稳步回升。
• 智能化驱动创新：推荐伯特利、华阳集团、德赛西威、经纬恒润等；出口企业关注汇率变动影响。
• 2024布局：聚焦智能驾驶、机器人、高速连接器等高景气赛道。

商用车

• 重卡销量回暖，轻卡及客车同步复苏（大中客全年销量同比增108%）。
• 出口增长：中亚、南美新兴市场拉动商用车出口高增长。

投资建议

• 乘用车：推荐长安汽车、小鹏、理想、比亚迪等技术领先+销量兑现车企。
• 零部件：推荐伯特利、华阳集团、华域汽车、光峰科技等，关注智能化创新企业。
• 商用车：推荐潍柴动力、宇通客车等，出口旺、估值低。
• 重点公司：
  • 比亚迪：2023年销量超300万辆，Q4净利预增436%。
  • 长安汽车：新能源转型加速，Q4净利增长1455%。
  • 华阳集团：AR-HUD份额领先，AR-HUD行业领先地位。
  • 拓普集团：Tier0.5合作深化，机器人业务新增长点。

风险提示

• 汽车销量不及预期、原材料价格波动、行业竞争加剧及业绩预测偏差风险。