20220410-开源证券-传媒行业周报_元宇宙产业化不断推进_积极关注一季报机会_19页_2mb

传媒行业分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于2022年4月10日发布的传媒行业分析，涵盖元宇宙产业化进展、一季报表现、行业新闻动态、板块行情以及风险提示等内容。整体来看，尽管全球宏观经济和地缘政治事件对元宇宙相关资产估值造成一定影响，但元宇宙技术与应用端的产业化仍在持续推进，同时一季报潜在超预期及后续业绩改善机会也被重点提及。

主要观点

1. 元宇宙产业化持续推进

• 技术端：Epic Games发布虚幻引擎5正式版本，为开放世界游戏及虚拟内容开发提供更先进的技术支持，降低开发成本。
• 应用端：国内虚拟人运营企业魔珐科技完成B轮和C轮融资，总金额达1.3亿美元，推动虚拟人商业化进程。
• 经济系统：Meta计划推出虚拟代币“扎克币”，用于创作者激励、贷款等，完善其元宇宙经济体系。
• 国内布局：蓝色光标、浙文互联、天地在线、星期六等公司推出自有IP虚拟数字人并开展商业化运营；腾讯、字节、网易等头部互联网公司加大开放世界游戏开发；视觉中国、元隆雅图、汤姆猫等公司发行数字藏品，形成“IP-营销-发行”的商业模式。

2. 一季报表现与潜在超预期

• 游戏板块：吉比特、心动公司等公司因《一念逍遥》等游戏表现良好，有望在2022年第一季度带来业绩增长。
• 广告营销行业：受疫情因素影响，部分公司业绩出现滞后，但随着疫情控制，后续业绩修复弹性较大。
• 重点推荐公司：吉比特、心动公司；受益公司包括三七互娱、分众传媒、哔哩哔哩、风语筑、蓝色光标、天地在线、锋尚文化、三人行、视觉中国、浙文互联、汤姆猫、星期六、Meta Platforms、Unity Software等。

3. 行业数据与市场表现

• 游戏市场：腾讯手游《QQ飞车》和网易手游《第五人格》本周排名提升较大；《王者荣耀》维持iOS畅销榜第一。
• 影视市场：《神奇动物：邓布利多之谜》获周票房第一；《边缘行者》等影片即将上映。
• 网播内容：爱奇艺在周播映指数前十中占据5部，芒果TV则在综艺板块表现突出。
• 板块行情：A股传媒板块第13周下跌4.24%，弱于创业板指和上证综指；教育板块跌幅最小，游戏板块跌幅最大。

关键信息

1. 行业动态

• 互联网：网信办开展算法综合治理行动，多家互联网企业用工人数保持平稳。
• 游戏：虚幻引擎5正式发布，国内5家公司加入UE4社区。
• 影视：华纳传媒与Discovery合并交易提前完成，北京国际电影节确定于8月13日至20日举办。
• 教育：教育部开展“回头看”行动，规范校外培训，上海不再审批新办学科类培训机构。
• 元宇宙：Meta计划推出虚拟货币“扎克币”，并取消F8开发者大会，集中资源发展元宇宙。

2. 业绩预告与年报

• 天地科技：2022年第一季度净利润预计增长65%-70%，扣非净利润增长74%-80%。
• 吉比特：2021年实现营业收入46.19亿元，同比增长68.44%；净利润14.68亿元，同比增长40.34%。
• 首都在线：第一季度收入增长，云服务和GPU渲染业务为主要增长动力，但毛利率下降导致净利润下滑。

3. 市场表现

• A股传媒板块：第13周整体下跌4.24%，教育板块跌幅最小（-0.56%），游戏板块跌幅最大（-4.65%）。
• 美股传媒板块：搜狐周涨幅最大（+9.05%），唯品会周跌幅最大（-13.37%）。
• 港股传媒板块：中国有赞周涨幅最大（+15.92%），民生教育周跌幅最大（-10.47%）。

表格与图表信息

表格内容

• 表1：腾讯系手游在iOS畅销榜表现优异，如《QQ飞车》排名提升。
• 表2：TapTap新游安卓预约榜中，《彩虹六号M》排名第一。
• 表3：TapTap新游iOS预约榜中，《诺亚之心》排名第一。
• 表4：院线电影数据，《神奇动物：邓布利多之谜》票房第一。
• 表5：即将上映的影片包括《边缘行者》等。
• 表6：网播剧数据，爱奇艺占据5部，其中《医是医二是二》排名上升。
• 表7：网播综艺数据，芒果TV有5部综艺进入前十。
• 表8：台播剧数据，《一代洪商》收视率第一。
• 表9：台播综艺数据，《焦点访谈》收视率第一。
• 表10：三人行和宝通科技股东股份质押及解除情况。
• 表11：天地科技和首都在线发布第一季度业绩预告。
• 表12：A股传媒板块公司2021年年报数据，包括营收、净利润、毛利率等。
• 表13：A股传媒个股周涨跌幅，*ST游久涨幅最大，湖北广电跌幅最大。
• 表14：美股传媒个股周涨跌幅，搜狐涨幅最大，唯品会跌幅最大。
• 表15：港股传媒个股周涨跌幅，中国有赞涨幅最大，民生教育跌幅最大。
• 表16：受益标的包括虚拟人、NFT、游戏等板块，重点推荐芒果超媒、元隆雅图、姚记科技等。

图表内容

• 图1：iOS游戏免费榜排名，《可口的披萨》为第一。
• 图2：iOS游戏畅销榜排名，《王者荣耀》为第一。
• 图3：教育板块跌幅最小，游戏板块跌幅最大。
• 图4：教育板块相对传媒指数/沪深300获得最高超额收益。

风险提示

• 元宇宙商业化进展低于预期：尽管技术与应用持续推进，但商业化落地仍需时间，存在不确定性。
• 游戏版号发放时间存在不确定性：国内游戏版号暂停发放，影响新游戏上线节奏，未来若重新发放可能带来板块整体业绩增长。
• 市场波动风险：传媒板块受宏观经济和市场情绪影响较大，需关注市场变化对个股表现的影响。

总结

2022年4月，传媒行业在元宇宙技术与应用端持续发力，国内企业如腾讯、米哈游、完美世界等积极布局虚拟内容开发。同时，一季报表现与后续业绩改善成为市场关注重点，吉比特、心动公司等公司因游戏表现良好被重点推荐。在市场行情方面，A股传媒板块整体表现不佳，但教育板块表现相对较好。美股和港股传媒板块亦有涨跌分化，部分公司因业务调整或市场波动出现较大波动。整体来看，元宇宙、游戏、虚拟人、NFT等赛道仍是未来发展的重点方向，建议投资者在估值调整期关注相关标的的布局机会。