20211205-浙商证券-传媒周报_网易丁磊宣布进军元宇宙_关注虚拟人投资机会_18页_2mb

传媒周报总结

核心内容概述

本周传媒行业整体表现与大盘相比偏弱，传媒（中信）指数下跌1.40%。尽管多个领域出现新动态，如元宇宙布局、游戏产品上线、影视票房突破等，但行业仍面临政策监管、疫情反复等多重风险。分析师建议关注元宇宙产业链中虚拟人相关投资机会，以及影视、游戏等细分领域的优质公司。

主要观点

1. 游戏行业动态

• 《幻塔》公测定档12月16日：作为版号停发后上线的精品游戏，游戏内容有显著提升，用户预约数据亮眼，预计将在2022年贡献业绩增量。
• 网易进军元宇宙：网易CEO丁磊宣布公司正式进军元宇宙，已在VR/AR、人工智能、引擎、云游戏、区块链等领域具备领先技术储备。
• 《PUBG Mobile》全球收入超70亿美元：该产品作为腾讯旗下游戏，持续领跑全球市场。
• 三七互娱表现强劲：2021Q3营收增长38.5%，净利润增长54.77%，主要得益于《斗罗大陆：魂师对决》和海外产品《P&S》的优秀表现。
• 吉比特与心动公司研发布局：吉比特新游《一念逍遥》等带来稳定收入增长；心动公司通过TapTap平台拓展用户，并在海外表现超预期。

2. 影视与出版行业动态

• 《长津湖》创中国影史票房纪录：截至11月25日，票房突破56.9亿元，成为国产票房冠军。
• 阅文集团盈利回升：2021H1归母净利润由亏损转为盈利，版权运营收入同比增长129.8%，IP生态持续优化。
• B站与抖音布局虚拟内容：B站测试“虚拟人物养成功能”，抖音推出短剧付费模式。

3. 营销与广告行业动态

• 2021年10月广告市场花费微跌：整体花费同比和环比分别下降0.3%和1.6%，但电梯LCD和影院视频广告花费显著增长。
• 短视频与直播平台发展迅速：抖音短剧进入付费测试阶段，有赞数据显示视频号直播带来近10亿元交易额。

4. 院线与电影行业动态

• 万达电影Q3亏损：主要由于疫情导致影院停业，但整体营收增长80.25%，显示行业复苏趋势。
• 《扬名立万》票房亮眼：单周票房达2.18亿元，位居榜首；《长津湖》持续热映，拉动票房增长。

5. 其他行业动态

• AI市场规模扩大：Gartner预测2022年全球AI软件收入将达625亿美元，增长21.3%。
• 抖音盒子测试：抖音推出电商App“抖音盒子”，主打潮流商品。
• 火山引擎发布全系云产品：助力企业数字化转型，未来三年目标服务十万家客户。
• 环球主题公园二期建设：谋划建设2.2平方公里区域，提升接待能力。

关键信息

虚拟人投资机会

• 虚拟直播、虚拟偶像、虚拟IP等虚拟人相关领域成为重点投资方向。
• 推荐关注【蓝色光标】（与阿里达摩院合作布局虚拟直播间）、【心动公司】（拥有优质渠道TapTap）、【完美世界】（《幻塔》即将上线）。

公司表现

• 完美世界：Q3营收25.33亿元，净利润5.42亿元，毛利率提升，游戏储备丰富。
• 三七互娱：Q3营收45.72亿元，净利润8.67亿元，海外拓展提速。
• 吉比特：Q3营收10.98亿元，净利润3.05亿元，新游带来增长。
• 心动公司：上半年营收13.79亿元，研发投入增长显著，TapTap平台海外表现突出。
• 万达电影：Q3营收22.37亿元，但归母净亏损3.48亿元，疫情对行业仍有影响。

行业趋势

• 元宇宙布局加快：网易、腾讯、字节跳动等企业加大在VR、AR、云游戏等领域的投入。
• 影视内容质量提升：《长津湖》《幻塔》《锦鲤是个技术活》等作品表现亮眼，内容生态持续优化。
• 短视频与直播成为新热点：抖音短剧、B站虚拟人物功能、有赞视频号直播等反映内容形式创新趋势。

风险提示

1. 游戏政策监管趋严；
2. 新游上线时间可能延期；
3. 已上线游戏流水未达预期；
4. 疫情反复可能影响线下娱乐复苏进度。

投资建议

• 游戏：关注【完美世界】、【三七互娱】、【心动公司】等具备优质产品储备及技术实力的公司。
• 影视&出版：建议关注【万达电影】、【阅文集团】等在内容制作和IP运营方面表现突出的公司。
• 元宇宙：关注【蓝色光标】等在虚拟人相关领域布局的公司。

行业评级

• 看好：传媒行业指数表现优于沪深300指数，预计未来6个月涨幅超10%。
• 中性：传媒行业指数波动在±10%之间。
• 看淡：传媒行业指数表现弱于沪深300指数，涨幅低于10%。