20211205-天风证券-传媒一周观点_政策影响中概互联明显震荡_元宇宙仍为科技主线_14页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容概述

2021年12月5日发布的传媒行业研究报告指出，尽管中概互联受政策影响出现明显震荡，但元宇宙板块表现强劲，成为科技主线之一。整体市场环境在疫情及宏观经济影响下仍存在波动，但大部分悲观因素已体现，2022年值得关注监管和宏观经济的边际信号变化。

市场走势回顾

A股市场

• 传媒板块指数：下跌 $1.40%$
• 板块涨幅前三：
  • 每日互动（+21.13%）
  • 浙数文化（+8.51%）
  • 掌阅科技（+8.22%）
• 板块跌幅前三：
  • 视觉中国（-14.14%）
  • 恒信东方（-13.43%）
  • 中文传媒（-11.03%）

美股市场

• 纳斯达克中国科技股指数：下跌 $7.52%$
• 美股涨幅前三：
  • 前程无忧（+3.34%）
• 美股跌幅前三：
  • 趣头条（-39.92%）
  • 有道（-33.47%）
  • 优信（-29.02%）

港股市场

• 恒生中国企业指数：下跌 $1.41%$
• 港股涨幅前三：
  • 美图公司（+4.27%）
  • 小米集团-W（+3.15%）
  • 网龙（+2.40%）
• 港股跌幅前三：
  • 枫叶教育（-25.00%）
  • 哔哩哔哩-SW（-19.93%）
  • 微盟集团（-14.70%）

主要观点

元宇宙板块表现

• 元宇宙指数上涨 $2.33%$，在VRAR领域符合“先硬后软”原则。
• 平台层面软硬齐头并进，如Roblox、腾讯、字节跳动等。
• 随着硬件渗透率上升，内容端中长期将释放更大活力，短期仍有催化因素。

中概互联网受政策影响

• 中概股整体回调，部分公司如滴滴宣布启动在纽交所退市，并准备在香港上市。
• 港交所成为大多数科技公司二次上市的首选，因其制度优化和恒指扩容。

国内互联网监管

• 互联互通仍是大趋势，监管推动互联网规范化运营。
• 微信放宽外部链接限制，支付宝与中国银联推进互联互通。
• 豆瓣因违规被约谈并罚款150万元。

关注重点

重点子赛道

• 金融科技：东财等
• 科技创新：小米（入股瓴盛科技）、百度（智能驾驶落地加快）
• 短视频：快手、字节
• 中视频：哔哩
• 长视频：芒果
• 在线招聘：BOSS直聘
• 房地产边际改善：贝壳

游戏板块

• 游戏版号复发可期，关注重点产品上线及利润释放。
• 重点公司：
  • 腾讯、网易（《暗黑破坏神：不朽》测试启动）
  • 中手游、IGG
  • 国内：完美（《幻塔》12月16日上线）、三七、吉比特、宝通、凯撒、巨人、富春、姚记、华立
  • VR技术：丝路、恒信、佳创

Z世代及社区类

• 哔哩哔哩：代理《悠久之树》免费榜第十
• 潮玩：泡泡玛特、创梦天地、奥飞、汤姆猫
• 在线问答社区：知乎
• 在线音乐：网易云音乐（港交所上市，市值425.9亿港元）
• 社区零售：美团、每日优鲜、叮咚
• 微信生态电商SAAS：有赞、微盟

电商及产业链

• 电商平台：京东、拼多多、阿里
• 直播平台：抖音、快手
• 产业链：星期六、姚记、引力
• 营销科技：分众、蓝标、视觉
• 受益企业：三人行、浙文互联

风险提示

• 疫情影响
• 经济政治环境风险
• 监管趋严
• 商誉减值风险

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

行业热点资讯

海外VR/AR进展

• 谷歌：Starline项目展示，增强远距离真实感。
• Meta：Oculus Quest 2更新v35版本，增加iPhone MR捕捉和Messenger呼叫功能。
• 三星：推出下一代AR游乐场Dreamground。
• Unity：收购Weta Digital，提供先进内容创作工具。
• 高通：与Meta合作推进VR社交应用Horizon。
• NOLO：实现VR手柄“戒指化”研发进展。
• Niantic：收购社交游戏平台Lowkey，加强社交体验。
• PIXELYNX：与Niantic合作开发音乐AR应用。
• HTC Vive：提升Vive Focus 3手部追踪功能。

国内VR/AR进展

• 阿里巴巴：未提供具体信息，需进一步关注。

行业数据图表

• 图1：AppStore中国区免费榜TOP10
• 图2：AppStore中国区畅销榜TOP10
• 图3：海外主要市场AppStore游戏畅销榜排名
• 图4：海外主要市场GooglePlay游戏畅销榜排名
• 图5：2021年11月27日至12月3日Steam平台VR新游
• 图6：2021年11月28日至12月4日电影票房排名

相关报告

1. 《传媒-行业研究周报：月度观点：元宇宙波动加大仍为科技新主线，外部环境与业绩分化下中概震荡》（2021-11-28）
2. 《传媒-行业研究周报：一周观点：元宇宙板块热度持续，腾讯平稳表现引领大型中概股》（2021-11-14）