20130414-广发证券-维持震荡下跌态势_17页_1mb

报告摘要

A股量化监控周报总结

核心内容概述

本周A股市场维持震荡下跌态势，主要指数如沪深300、中证500等均出现下跌。市场情绪偏弱，基金仓位持续下降，同时GFTD模型发出买入启动信号，但宏观经济一致预期仍偏空，IPO因素被认为是当前制约市场的主要因素。

主要观点

1. 市场表现回顾

结构表现：
- 中证100指数下跌1.01%
- 中证200指数下跌0.57%
- 沪深300指数下跌0.86%
- 中证500指数下跌0.08%
- 中证700指数下跌0.33%
- 中证800指数下跌0.68%
行业表现：
- 强势行业：食品饮料、交运设备、电子、建筑建材、信息设备
- 弱势行业：黑色金属、餐饮旅游、农林牧渔、采掘、医药生物
大单资金流向：
- 流入前五：食品饮料、黑色金属、轻工制造、交运设备、信息设备
- 流入后五：交通运输、公用事业、商业贸易、化工、医药生物

2. 市场估值变动趋势

风险溢价：
- 风险溢价指数由-2.83%降至-2.99%，仍处于负2倍标准差附近，显示市场估值偏高。
指数估值：
- 中小板指、创业板指、沪深300、上证综指、深成指均出现下跌，反映市场整体估值下行趋势。
行业估值：
- 相对PE较低：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
- 相对PE较高：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

3. A股市场情绪跟踪

新高/新低比例：
- 新高比例下降：从4.1%降至2.3%
- 新低比例下降：从13.3%降至6.2%
均线结构：
- 多头排列减空头排列由9.8降至-7.4，显示市场情绪趋于谨慎。
基金仓位：
- 普通股票型基金整体仓位由87.6%降至82.3%
- 偏股混合型基金整体仓位由81.4%降至75.5%
- 基金仓位显著下降，显示投资者信心不足。

4. GFTD模型分析

GFTD信号：
- GFTD在2012年8月8日形成买入信号，2013年4月3日再次形成买入启动。
- 目前买入计数1为3，买入计数2为0。
历史表现：
- 自2011年四季度以来，GFTD模型多次发出买卖信号，择时成功率约为80%。
- 模型信号并非绝对准确，市场波动可能导致失效。

5. 宏观经济一致预期

CPI预期：
- 3月CPI一致预期为2.55%，低于2月公布的3.0%，显示通胀预期下降。
- 宏观经济一致预期指标从3月15日看空至4月15日，市场整体预期偏弱。
其他经济指标：
- PPI一致预期为-2.0%，工业增加值、固定资产投资等指标未公布，但整体趋势偏弱。

关键信息

市场趋势：A股市场整体维持震荡下跌态势，2150点支撑仍存。
IPO影响：IPO因素仍是市场主要制约因素，导致行情难以反转。
情绪指标：新高比例、新低比例、均线结构等指标均显示市场情绪偏弱。
基金仓位：股票型基金和混合型基金仓位显著下降，显示投资者风险偏好降低。
GFTD模型：模型发出买入启动信号，但择时成功率约为80%，存在失效风险。
风险提示：市场波动不确定性下，模型信号可能失效，投资者需谨慎。

图表索引摘要

图1-4：市场结构表现与资金流向分析
图5-8：风险溢价与行业估值趋势
图9-18：市场情绪与基金仓位变化
图19-20：GFTD模型信号与历史表现
图21：宏观经济一致预期模型择时表现

联系方式

分析师：安宁宁 S0260512020003
客服邮箱：ann@gf.com.cn
服务热线：0755-23948352

投资评级说明

行业投资评级：
- 买入：预期股价强于大盘10%以上
- 持有：预期股价变动介于-10%～+10%
- 卖出：预期股价弱于大盘10%以上
公司投资评级：
- 买入：预期股价强于大盘15%以上
- 谨慎增持：预期股价强于大盘5%～15%
- 持有：预期股价变动介于-5%～+5%
- 卖出：预期股价弱于大盘5%以上

总结

本周A股市场整体呈现震荡下跌趋势，各主要指数均出现不同程度的下跌。市场情绪偏弱，基金仓位显著下降，投资者信心不足。GFTD模型发出买入启动信号，但择时成功率仅为80%，仍需关注市场波动风险。宏观经济一致预期指标继续看空，显示整体经济环境偏弱。IPO因素仍是制约市场的主要因素，未来市场震荡下跌态势或持续。

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