20180114-广发证券-钢材_铁矿石进出口数据点评（2017年12月份）_12月钢材出口量环比升5.98_同比降27.31__12页_898kb

钢材、铁矿石进出口数据点评（2017年12月份）总结

核心内容概述

2017年12月，我国钢材出口量环比上升5.98%，但同比下降27.31%。同时，12月钢材净出口量为447万吨，同比下降32%。全年钢材净出口量累计为6193万吨，同比下降35%。铁矿石进口量同比下降5.41%，预计2018年1月进口量将继续下降。2018年1月钢铁行业呈现供需两弱格局，钢价和矿价预计以稳为主，盈利或将回调。

主要观点

1. 钢材出口情况

• 12月出口量：全国钢材出口量为567万吨，环比增加5.98%，同比下降27.31%。
• 1月预期：受气候影响，国内需求减弱，但部分有供暖任务的钢厂恢复生产，供需格局边际趋弱，预计1月出口量环比有望上升。
• 出口结构变化：其他地区出口占比明显上升，含硼钢出口占比微幅上升，但出口量同比大幅下降。
• 出口价格：12月钢材出口均价为870.94美元/吨，进口均价为1240.89美元/吨，进出口价差缩小，倒挂态势有所缓和。

2. 铁矿石进口情况

• 12月进口量：铁矿砂及其精矿进口量为8414万吨，同比下降5.41%，环比下降11%。
• 进口均价：进口均价为64.94美元/吨，同比下降4.71%，环比下降2.82%。
• 累计进口量：1-12月累计进口量为10.75亿吨，同比增长4.94%，但进口均价同比大幅上升26.07%。
• 对外依存度：铁矿石对外依存度维持高位，港口库存升幅明显，市场压力增加。

3. 2018年1月钢铁行业供需分析

• 需求端：受天气转冷及年终因素影响，行业需求季节性减弱，资金紧张抑制需求。
• 供给端：京津冀及周边地区全面启动采暖季限产，高炉开工率显著下降，粗钢产量减少，但部分高炉恢复生产，供应边际趋松。
• 库存变化：1月12日主要钢材社会库存892万吨，环比上升6.66%，同比下滑12.66%。钢厂库存创近五年同期新低。
• 行业展望：预计2018年1月钢铁行业将呈现供需两弱格局，钢价走势稳中趋弱，矿价以稳为主，盈利或将回调。

关键信息

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风险提示

• 宏观经济增速大幅下滑
• 钢材出口情况不及预期
• 限产执行力度低于市场预期
• 矿石巨头联合减产保价

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

数据来源与备注

• 数据来源：公司财务报表、海关总署、国家统计局、Mysteel、广发证券发展研究中心
• 股价更新至2018年1月12日
• PB利用最新股价除以2017年第三季度BPS计算

图表索引

• 图1：钢材出口量同比大幅下降
• 图2：钢材进出口平均价差较上月降幅明显
• 图3：钢材月净出口量同比大幅下降
• 图4：钢铁新出口订单指数是钢材月出口量的领先指标
• 图5：铁矿砂及其精矿月进口量同比降幅明显
• 图6：铁矿石及其精矿月进口均价同比降幅明显
• 图7：铁矿石月度对外依存度有所下降
• 图8：铁矿砂及其精矿累计进口量同比增长4.94%
• 图9：铁矿石及其精矿累计进口均价同比大幅上升
• 图10：铁矿石累计对外依存度维持高位

表格索引

• 表1：近2年钢材产量与净出口产量情况
• 表2：全国钢材出口量分国别（占比）情况
• 表3：全国钢材出口量分品种情况