食品饮料行业：贸易战造成波动，关注业绩带来的安全边际-20180708-东北证券-13页-1mb

食品饮料行业分析报告总结

核心内容概述

本报告发布于2018年7月8日，主要分析了食品饮料行业在中美贸易战背景下的表现及投资机会。报告指出，尽管宏观环境存在波动，但食品饮料板块成长稳健，抗风险能力较强。同时，报告建议投资者关注业绩稳健、估值回调的行业龙头，以及二季度销售反馈加速的标的。

主要观点

• 行业抗风险能力强：食品饮料行业整体具备较强的抗风险能力，尤其是白酒、乳制品、调味发酵品等细分板块表现相对稳健。
• 关注中报季影响：临近中报季，建议投资者关注中期业绩对市场带来的短期影响，重点布局业绩稳健的龙头股。
• 白酒板块：酒鬼酒、今世缘、洋河股份等酒类企业销售反馈加速，而贵州茅台、五粮液等龙头股因业绩稳健且估值回调，具备投资价值。
• 速冻食品行业：安井食品作为速冻火锅料龙头，受益于消费升级和冷链物流发展，未来增长空间广阔。
• 市场波动：食品饮料板块整体下跌0.5943%，其中白酒、啤酒、其他酒类等板块表现疲软，而软饮料、葡萄酒等板块略有上涨。
• 估值与盈利：行业市盈率为29.96X，各子行业估值分化明显，部分龙头股估值回调，存在投资机会。

关键信息

市场回顾

• 本周上证综指下跌2.25%，沪深300下跌4.15%，食品饮料板块下跌0.5943%。
• 各子板块表现不一，白酒、啤酒、其他酒类等下跌，软饮料、葡萄酒上涨。
• 个股方面，宏辉果蔬、新五丰、西藏发展等涨幅居前，而科迪乳业、华统股份、双塔食品等跌幅较大。

数据跟踪

• 白酒价格：1号店和京东商城的飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格有所波动。
• 奶价：生鲜乳主产区平均价为3.38元/千克，同比下降1.2%。
• 猪价：生猪价格同比下降16.11%，环比上涨0.61%，猪肉价格同比下降15.74%，环比上涨1.54%。

行业要闻

• 速冻食品：日本速冻食品行业增长迅速，我国速冻食品行业仍有较大增长空间。
• 白酒行业：茅台、五粮液等企业受益于消费升级和产品结构优化，行业集中度提升趋势明显。
• 伊利股份：受益于消费升级，产品结构优化，预计未来五年行业保持9%增长。

重点公司财务数据

估值与市盈率

• 食品饮料行业市盈率为29.96X。
• 各子行业市盈率差异较大，其中调味发酵品和啤酒市盈率较高，分别为49.15X和48.78X，而软饮料和乳品市盈率相对较低。

风险提示

• 食品安全风险：行业面临食品安全方面的潜在风险。
• 宏观经济增速放缓：经济环境的不确定性可能影响行业增长。

行业发展展望

• 白酒行业：随着消费升级，白酒行业将加速升级，分化加剧。
• 速冻食品行业：我国速冻食品行业保持两位数增长，集中度有望进一步提升。
• 乳制品行业：伊利等龙头受益于消费升级和产品结构优化，未来增长空间较大。

公司公告

• 多家公司发布了业绩快报、权益分派、股份质押等公告，反映了行业内的动态变化。

大事提醒

• 下周将有多家上市公司召开临时股东大会，提醒投资者关注相关公告及市场动态。

总结

本报告指出，在中美贸易战背景下，食品饮料行业整体表现稳健，特别是白酒、乳制品等细分领域具备较强的抗风险能力和增长潜力。建议投资者关注业绩稳健、估值回调的龙头股，如贵州茅台、五粮液、伊利股份等，以及销售反馈加速的标的，如酒鬼酒、今世缘、洋河股份等。同时，行业面临食品安全和宏观经济增速放缓等风险，需谨慎应对。