20180720-东北证券-食品饮料行业动态报告_贸易战隐忧减弱_食品饮料开启反攻模式_12页_947kb

食品饮料行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2018年7月20日，指出贸易战隐忧减弱，食品饮料板块整体表现良好，尤其是白酒和大众品子行业涨幅显著。市场整体回暖，推动食品饮料板块反弹，部分企业业绩增长预期增强，建议投资者关注行业龙头及业绩确定性高的企业。

主要观点

• 贸易战影响减弱：市场对贸易战的担忧有所缓解，整体市场表现改善，食品饮料板块随之反弹。
• 白酒板块强势：古井贡酒创下历史新高，白酒中报预期乐观，区域龙头如古井贡、今世缘、口子窖可能超预期，高端白酒如茅台、五粮液、泸州老窖表现稳定。
• 大众品增长潜力：绝味食品、好想你、涪陵榨菜、安琪酵母等企业具备增长潜力，建议重点关注其业务拓展和盈利提升。
• 行业景气度提升：白酒行业复苏，公司通过渠道优化、产品升级等方式提升盈利能力，同时受益于消费升级趋势。
• 估值方面：食品饮料行业整体市盈率较高，但部分子行业如调味发酵品和乳品表现突出，具有较高的投资价值。

关键信息

市场表现

• 上证综指上涨3.06%
• 沪深300上涨3.79%
• 食品饮料板块上涨5.36%
• 各子行业表现：
  • 白酒上涨5.22%
  • 啤酒上涨5.08%
  • 其它酒类上涨1.16%
  • 软饮料上涨3.25%
  • 葡萄酒上涨3.87%
  • 黄酒上涨4.08%
  • 调味发酵品上涨7.88%
  • 乳品上涨5.67%
  • 食品综合上涨7.99%

重点公司财务数据

行业数据

• 成分股数量：95只
• 总市值：28265亿元
• 流通市值：25373亿元
• 市盈率：31.31倍
• 市净率：5.45倍
• 成分股总营收：5490亿元
• 成分股总净利润：810亿元
• 资产负债率：34.67%

重要研报摘要

• 五粮液：计划稳价放量，2018年投放量增至2万吨，2020年达3万吨。通过提升计划外价格和占比、开发普五上沿产品提价，受益于渠道利润增厚及政策透明化，经销商信心增强。
• 伊利股份：受益消费升级，预计未来五年行业保持9%增长。公司通过产品升级和渠道拓展，盈利能力显著提升，预计2017年奶粉及奶制品业绩将出现反转。
• 绝味食品：门店扩展加速，产品结构优化，单店收入有望提升。公司推进“百城千县万店”工程，渠道布局优化，提升终端营销效率。
• 安琪酵母：国内外糖蜜价格下行，采购成本降低，受益于全球化战略和产品结构优化。
• 山西汾酒：国企改革激发企业活力，公司积极拓展省外市场，尤其是“新江苏市场”增长迅猛。
• 贵州茅台：历时五年首次提价，预计2018年实现量价齐升，进一步提升业绩。

行业要闻

• 白酒涨价趋势：茅台、五粮液、泸州老窖等企业开启涨价模式，部分企业如泸州老窖暂停国窖1573供应，以控货提价。
• 行业趋势：区域名酒加速崛起，酱香型白酒热度上升，次高端市场扩容，新零售模式对渠道产生深远影响。
• 市场动态：部分公司发布业绩报告，如酒鬼酒、龙大肉食等，显示行业复苏迹象。

公司公告

• 白云山：进行权益分派，派发现金红利。
• 保龄宝：被永裕投资增持股份。
• 酒鬼酒：半年业绩增长显著，主要得益于内参酒及酒鬼酒系列产品销售增长。
• 西王食品：进行股份回购和分红派息。
• 维维股份：拟回购股份用于股权激励计划。
• 其他公司：如维信诺、梅花生物等也有相关公告，涉及股权变更、股份质押、增资扩股等。

风险提示

• 食品安全风险：行业需持续关注产品质量和安全。
• 宏观经济增速放缓：可能影响整体消费能力和行业增长。

总结

本报告指出，食品饮料行业在贸易战担忧缓解的背景下表现强劲，尤其是白酒和大众品板块。重点企业如茅台、五粮液、古井贡、伊利、绝味食品等具备较强的增长潜力和盈利能力，建议投资者重点关注。同时，行业面临食品安全和宏观经济放缓等风险，需谨慎评估。