20190728-中泰证券-中泰通信行业周报：华为发布首款商用5G手机，5G手机时代正到来_11页_1mb

通信行业周报总结（0722-0728）

核心内容

本周通信行业表现强劲，板块涨幅达2.36%，高于沪深300和创业板的涨幅。华为发布首款商用5G手机Mate20X（5G），标志着5G手机时代正式到来。5G作为人联和物联时代的分界线，是万物互联的基础设施，预计将在2020年起逐步快速起量，2023年有望形成黄金交叉。多家手机厂商计划在下半年发布5G手机，推动行业换机高峰。

主要观点

1. 5G手机时代开启
   华为Mate20X（5G）是目前唯一支持SA/NSA双模的5G手机，有助于满足不同阶段用户对5G的需求。5G将推动智能手机和短距离物联终端的广泛应用，预计2020年全球5G手机出货量接近1亿部，2023年有望突破4亿部。

2. 通信板块投资建议

   • 重点推荐：闻泰科技（手机ODM龙头）
   • 关注标的：电连技术、卓盛微、信维通信、硕贝德
   • 跟随5G投资周期：中兴通讯、烽火通信、中国铁塔
   • 小基站：京信通信、佰才邦、剑桥科技、中嘉博创
   • 物联终端：广和通、高新兴、移为通信、移远通信
   • 智能控制器：拓邦股份、和而泰
   • 云与边缘计算：宝信软件、光环新网、网宿科技
   • 高速光模块：光迅科技、中际旭创、天孚通信、新易盛
   • 天线与射频：通宇通讯、东山精密
   • PCB供应商：深南电路、沪电股份

3. 基金持仓分析

   • 2019年Q2，公募基金对通信行业的持仓占比为1.37%，环比下降0.722个百分点，同比下降0.102个百分点。
   • 通信板块整体处于低配状态，但部分个股如中兴通讯获得超配，占比达0.263%。
   • 头部公司集中度进一步提升，前五名公司持有市值占比达85.3%，前二十名占比达98.3%。
   • 外资对通信行业配置稳定，偏好中小市值及低估值股票。

关键信息

市场回顾

• 本周通信板块上涨2.36%，板块活跃度高于大盘。
• 涨幅前五公司：信维通信（+18.88%）、光弘科技（+14.37%）、闻泰科技（+10.99%）、太辰光（+10.23%）、百邦科技（+8.37%）。
• 跌幅前五公司：*ST信威（-22.65%）、永鼎股份（-7.11%）、超讯通信（-4.47%）、共进股份（-4.34%）、吴通控股（-4.20%）。

5G发展趋势

• 5G将推动万物互联，尤其在mMTC和uRLLC两个场景下。
• 全球5G商用加速，NSA组网模式在初期有助于快速铺设网络，SA组网模式未来将发挥更大优势。
• 5G手机和物联终端将成为主要应用领域，预计2023年5G与4G手机将形成黄金交叉。

基金持仓趋势

• 2019年Q2通信行业整体低配，但部分个股被超配。
• 头部公司如中兴通讯、烽火通信、光迅科技等更受基金青睐。
• 外资偏好中小市值和低估值股票，持股集中于50-500亿市值范围，估值在50倍以下的公司占比达62%。

风险提示

• 贸易博弈长期延续
• 5G投资不及预期
• 海外市场禁入
• 技术风险
• 竞争风险
• 市场系统性风险

本周重点公告与新闻

公司公告

• 光环新网：控股股东质押股份1.92亿股，占总股本的12.49%。
• 光迅科技：高管减持453,600股，占总股本的0.067%。
• 海格通信：为控股子公司提供3000万元担保。
• 网宿科技：购买不超过40亿元的低风险理财产品。
• *ST高升：回应关于碧天财富案涉担保事项的问询，尚未确认相关文件来源。
• 剑桥科技：减持完毕，减持金额0.87亿元。
• 凯乐科技：预中标中国联通的两个5G项目。
• 大唐电信：收到诉讼通知，涉及0.38亿元货款及违约金。
• 盛路通信：控股股东减持0.124亿股，占总股本1.39%。
• 烽火通信：高管辞职，副总裁李广成因工作变动申请辞职。
• 高新兴：股东王云兰减持0.1亿股，仍持有5.91%股份。
• 博创科技：因业绩披露不准确被采取监管措施。

重要新闻

1. 联发科5G SoC破解终端上行覆盖和功耗难题
   联发科的5G芯片有助于解决5G终端的上行覆盖和功耗问题。

2. 浪潮云完成6亿B轮融资
   浪潮云获得6亿人民币融资，目标成为全球云服务商Top5。

3. 中国智能助手设备2023年将达58亿台
   Canalys预测，中国智能助手安装量将达美国的两倍，智能手机仍是主要设备类别。

4. 华为发布“四大Engine”助力企业数字化转型
   华为云业务增长显著，2019年6月规模客户数同比增长33倍。

5. 全球5G商用加速
   19个国家已推出5G商用服务，5G将开启通信行业巨变新时代。

6. 苹果收购英特尔智能手机基带芯片业务
   苹果将以10亿美元收购英特尔大部分智能手机基带芯片业务，交易预计在2019年第四季度完成。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6-12个月内涨幅超过15%）、增持（预期涨幅5%-15%）、持有（预期涨幅-10%~+5%）、减持（预期跌幅超过10%）。
• 行业评级：增持（预期涨幅超过10%）、中性（预期涨幅-10%~+10%）、减持（预期跌幅超过10%）。

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