20190729-德邦证券-通信行业周报：首款5G双模手机发布，华为产业链值得持续关注_4页_484kb

通信行业周报总结 (07.22-07.28)

核心内容概述

本报告为德邦证券发布的通信行业周报，主要分析了2019年7月22日至7月28日期间通信板块的市场表现，并重点探讨了华为首款5G手机发布对行业的影响，同时评估了主设备商的上半年业绩及未来发展趋势。此外，还分析了我国电信业务收入的结构性变化，以及5G建设对相关产业链的带动作用。

主要观点

1. 市场表现

• 通信板块整体表现：上周通信板块涨幅为 1.80%，在申万一级行业中排名第六，表现优于上证综指、深证成指、沪深300及创业板指，但弱于中小板指。
• 华为概念指数表现：受华为首款5G手机发布影响，Wind华为概念指数大涨 4.32%。
• 5G指数表现：Wind 5G指数上周涨幅为 2.42%，整体表现相对较好。

2. 华为5G手机发布的影响

• 产品发布：华为于7月26日发布首款5G手机Mate20X 5G版，售价为6199元，8GB+256GB版本。
• 技术优势：该手机是首款获得5G终端电信设备入网许可证的5G手机，也是目前唯一支持SA/NSA双模的商用5G手机。
• 市场前景：有望带动5G换机潮，CINNO数据显示华为手机在2019上半年国内市场份额领先，任正非表示今年出货量有望突破 2.7亿部。
• 建议关注的供应商：立讯精密、东山精密、汇顶科技、光弘科技等具有核心地位及边际改善的供应商。

3. 主设备商上半年业绩表现

• 华为：上半年收入增长 30%，尽管增速较Q1有所下降，但同比去年仍保持高速增长。
• 诺基亚：上半年营收增长 4.8%，营业利润增长 31.6%，其中Q2营收增长 7%，营业利润增长 35%，业绩增速超预期。
• 爱立信：上半年营收增长 11.3%，净利润增长 248%，毛利率同比上升 3pct。
• 中兴通讯：上半年归母净利有望同比增长 115.3% - 123.1%。
• 行业展望：5G订单加速落地，主设备商全年业绩可期，建议关注基站PCB龙头沪电股份、滤波器供应商大富科技、*ST凡谷，以及天线供应商通宇通讯、京信通信（港股）等。

4. 电信业务收入结构性变化

• 总体收入：2019年上半年我国电信业务收入为 6721亿元，同比微降 0.03%。
• 流量增速：6月户均移动互联网接入流量（DOU）达 7.84GB，同比增速由Q1的 121% 降至 85%。
• 基站部署：截至6月底，全国基站总数达 732万个，同比增长 17%，增速明显提升。
• 新兴业务：IDC、云计算、大数据、人工智能等固定增值业务收入达 733亿元，同比增长 28%。
• 行业趋势：运营商期待5G规模商用带来流量收入重回高速增长，带动数据及互联网业务持续景气。

关键信息

• 投资评级：优于大市，预期行业整体回报高于基准指数 10% 以上。
• 风险提示：
  • 5G资本开支不及预期
  • 运营商集采低价超预期
  • 5G应用场景推广不及预期
  • 贸易摩擦反复

图表与数据

• 图1：通信与各指数行情对比
• 图2：通信子行业上周行情对比
• 表1：通信板块个股涨跌幅前五

个股涨跌情况

涨幅前五：

• 移远通信：47.64%
• 中际旭创：11.55%
• 太辰光：10.23%
• 海能达：7.97%
• 中兴通讯：6.98%

跌幅前五：

• *ST信威：-22.65%
• 永鼎股份：-7.11%
• 超讯通信：-4.47%
• 共进股份：-4.34%
• 中嘉博创：-3.94%

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