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投资策略总结：市场情绪或已触底——交易情绪跟踪第116期

核心内容概述

本报告分析了2021年10月15日当周的市场交易结构、情绪变化及微观流动性情况，指出市场情绪可能已触底，交易结构趋于均衡，资金供需变化反映市场逐步恢复稳定。

一、交易结构跟踪

1.1 涨跌分化水平

• 涨跌中枢：个股涨跌中枢小幅上移，近5日、20日、60日日均涨跌幅中位数分别为 $0.02%$、$-0.27%$、$-0.02%$。
• 二八分化：二八收益分化与二八成交分化程度继续下行，分别降至 $22.68%$、27。

1.2 交易集中度

• 个股集中度：前 $1%$、前 $5%$、前 $10%$ 个股成交占比分别环比变动 $0.19%$、$0.51%$、$0.53%$，所处历史分位数分别达到 $90.5%$、$94.5%$、$95.2%$。
• 行业集中度：前 $1%$、前 $5%$、前 $10%$ 行业成交占比分别环比变动 $-1.41%$、$-1.08%$、$0.08%$，历史分位数分别达到 $2.2%$、$5.6%$、$22.3%$。

1.3 交易分化水平

• 个股分化：前 $1%$、前 $5%$、前 $10%$ 个股交易分化系数分别环比变动 $3.16%$、$0.01%$、$0.15%$，所处历史分位数分别为 $58.4%$、$31.9%$、$34.8%$。
• 行业分化：前 $1%$、前 $5%$、前 $10%$ 行业交易分化系数分别环比变动 $-5.75%$、$-1.32%$、$-2.57%$，历史分位数分别为 $64.6%$、$74.7%$、$68.3%$。

二、市场情绪跟踪

• 涨跌停比值：全A涨跌停比值10日均线上升至2.04，显示市场波动有所加大。
• 换手率：全A换手率回落至 $5.97%$，表明市场交易活跃度下降。
• VIX指数：VIX指数环比回落2.47，降至16.30，市场恐慌情绪有所缓解。
• 新高/新低个股：60日新高、新低个股数目均环比回落，分别降至110、269；历史新高、历史新低个股数目均降至0。
• 趋势占优个股：趋势占优个股数目回落，60日均线以上个股数目占比降至 $33.28%$，近1月创历史新高个股数目降至73。
• MACD指标：MACD强势股占比上升至 $11.61%$，弱势股占比下降至 $37.77%$。
• 杠杆资金情绪：杠杆资金情绪回落至 $15.92%$。
• 外资净流入：外资净流入MA30上升至-2.70亿元，表明外资情绪略有回暖。

三、微观流动性跟踪

3.1 货币松紧

• 货币净回笼：上周货币净回笼4500亿元，短期利率下行，各期Shibor整体回落。
• 国债利率：国债利率有所上行，信用利差集体回落。
• 人民币汇率：人民币小幅升值，离岸人民币降至6.43。

3.2 资金供给

• 偏股基金新发：新发规模约36.63亿元，其中普通股票型、偏股混合型、被动指数型及增强指数型基金新发规模分别约为2.37亿元、18.2亿元、15亿元和1.06亿元。
• ETF份额：ETF总份额环比增加73.41亿份，宽基类、科技类、消费类ETF份额分别环比变动约6.95亿份、5.87亿份、25.41亿份。
• 北上资金：净流入15.01亿元，主要流入银行、电气设备和电子行业，流出医药生物、非银金融和房地产行业。
• 融资余额：融资余额环比减少53.49亿元，传媒、商业贸易和建筑材料行业融资净买入居前，银行、交通运输和建筑装饰行业融资净卖出居前。

3.3 资金需求

• IPO融资：新增5家，首发融资规模约51.09亿元，其中创业板、科创板和主板分别融资12.48亿元、22.47亿元、16.14亿元。
• 解禁压力：解禁规模约288.30亿元，环比有所回落。
• 产业资本减持：周内产业资本减持约29.38亿元，电子行业减持居前，建筑装饰行业增持。

关键信息总结

• 市场情绪或已触底，交易结构趋于均衡。
• 资金供需变化显示市场流动性逐步改善。
• 外资情绪回暖，融资余额小幅减少，但杠杆资金情绪回落。
• 货币政策偏紧，短期利率下行，信用利差回落。
• 重点行业如集成电路、乘用车、光伏设备等成交占比上升，而新能源发电、白酒等成交占比下降。

风险提示

1. 海外市场波动加剧。
2. 宏观经济超预期波动。
3. 统计模型存在一定误差。