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2021年度钢材年报总结

核心内容

2021年是宏观政策和钢铁产业政策发生较大变化的一年。这一年，全球及中国钢材市场在供应端和需求端均受到显著影响，价格波动明显，市场趋势由前期的供应短缺转向后期的需求疲软。政策因素与市场环境共同作用，导致钢材价格中枢下移，市场进入调整期。

主要观点

1. 供应端政策影响显著

• 国际供给：新冠疫情常态化，世界主要国家钢铁产业逐步复工复产，国际钢材供给有所恢复。
• 国内供给：在“碳中和、碳达峰”政策背景下，“粗钢产量平控”和“能耗双控”政策实施，导致国内钢厂供给明显收缩。
• 粗钢产量平控：2021年全国粗钢产量同比下降约2.1%，政策对钢铁行业构成总量上限约束。
• 能耗双控：政策在“十四五”开局之年集中实施，对高炉和电炉均有影响，但电炉产能利用率恢复缓慢。
• 碳达峰政策：政策强调减少碳排放，主要通过压减高炉产量和推动绿色制造实现，短期内对高炉影响较大。

2. 需求端持续疲软

• 地产与基建需求：作为钢材需求的主力，地产和基建行业在2021年下半年面临下行压力，需求明显下滑。
• 房地产市场：6月为分水岭，前期需求高涨后，政策调控导致房企信用风险暴露，融资环境恶化，销售和新开工面积下滑。
• 制造业需求：制造业PMI在下半年走弱，新出口订单减少，进入被动补库存阶段，需求疲软。

3. 价格走势与市场调整

• 螺纹钢价格：全年价格同比上涨36.09%，上半年因需求旺季和限产政策价格上行，下半年因需求疲软显著回调。
• 热卷价格：相对稳定，长期维持在5500元/吨左右，但下游制造业需求收缩，价格也有所调整。
• 卷螺差：期货卷螺差在5月达到极值后震荡收窄，现货卷螺差调整更快，整体趋势取决于地产与制造业的相对强弱。

4. 全球市场趋势

• 美国市场：流动性扩张结束，制造业复苏，钢材价格见顶后进入调整期。
• 全球PMI：美国制造业仍处于复苏阶段，而中国制造业率先回落，显示全球经济复苏不均衡。
• 全球热卷：价格在2021年5月中旬见顶，中国调整先于其他国家。

关键信息

2021年主要政策

2021年粗钢产量

2021年房地产市场表现

• 销售数据：1-6月房地产销售面积和销售额创历史新高，6月销售面积2.23亿平方米，销售额2.24万亿元。
• 政策影响：7月后调控政策收紧，房企信用风险暴露，融资环境恶化，土地市场流拍情况增加。
• 融资情况：11月后房地产净融资首次转正，但整体仍处于收缩状态。

2021年房地产企业“三道红线”评级

2021年房地产信用债情况

• 房地产企业信用债市场共发生52起违约事件，逾期债券余额合计630.28亿元。
• 四季度以来，穆迪、惠誉、标普三大机构对中国房地产企业信用评级和展望调整142次，其中下调106次，占比74.6%。

未来展望

• 2022年趋势：黑色商品价格中枢将下移，地产和基建行业仍面临下行压力，制造业需求疲软。
• 政策影响：政策框架趋于缓和，但政策调整需要时间，市场仍处于调整期。
• 行业结构：电炉炼钢替代高炉炼钢过程漫长，短期内高炉仍为碳排放主要来源。

结论

2021年是政策和市场双重调整的一年，钢材价格中枢下移，市场进入新的周期。未来，随着政策的逐步落实和市场需求的持续疲软，黑色商品价格预计将保持低位震荡，钢铁行业将面临更加严格的环境和政策约束。