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美尔雅期货2021年生猪产业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年生猪产业的产能、需求及未来趋势，重点围绕非洲猪瘟后产能恢复、出栏节奏调整、进口政策变化以及未来产能分布等方面展开。报告指出，尽管2021年生猪行业整体仍处于下行周期，但市场预期和政策引导可能减缓下行速度，同时行业盈利水平有望逐步恢复。

主要观点

1. 产能恢复与去化

• 非洲猪瘟导致国内生猪产能严重受损，但2020、2021两年产能快速扩张，2021年已出现明显过剩。
• 能繁母猪存栏量从10月底的4346万头进入正常波动区间（4100万头±5%），但淘汰速率在11月明显放缓。
• 未来能繁母猪存栏量可能在2022年3月后出现小幅环比增长，但整体产能仍维持宽松平衡状态。

2. 出栏节奏与价格波动

• 生猪出栏节奏具有高度灵活性，生产端可根据市场行情进行调整，导致价格波动。
• 2021年9、10、11月价格波动主要源于前期出栏节奏误判和对未来预期的调整。
• 随着冬季腌腊、元旦、春节等节庆需求的支撑，预计2022年1月出栏量将重新增长。

3. 进口政策与市场影响

• 2021年11月猪产品进口量为30万吨，其中冻猪肉19.86万吨，猪副产品10.45万吨。
• 2022年1月1日起，冻猪肉进口税率由8%恢复为12%，成本上升将对进口猪肉形成一定压制。
• 2022年整体进口量预计下降至350万吨左右，其中冻肉240万吨，副产品120万吨。

4. 种猪资源与产能基础

• 2020、2021年种猪引种量显著增加，2021年引种量达24462头，较2017年增长近2倍。
• 种猪进口价格在2021年同比上涨24.17%，但种猪资源充足，未来2-3年国内生猪产能将保持稳定。

5. 上市企业出栏情况

• 14家主要上市企业2021年11月合计出栏生猪914.9万头，环比下降22.08%，但同比上升31.71%。
• 出栏量预计在2022年第一季度仍会逐步递增，受节庆需求影响显著。

关键信息

需求变化

• 屠宰量：11月规模以上屠宰场屠宰量为2649万头，环比下降12%，但较9月有所回升，仍处历史高位。
• 农贸市场走货：2021年9月起日均走货量维持在3000吨以上，11月突破3200吨/日，显示家庭消费恢复良好。
• 餐饮与加工需求：受疫情影响，餐饮服务业恢复缓慢，家庭消费增加，但整体需求较疫情前仍有所下降。

未来产能变化

• 产能分布：全国生猪产能主要集中在四川、河南、湖南、云南、山东、河北和湖北等省份，占全国产能的50%。
• 政策导向：《生猪产能调控方案》和《“十四五”全国畜牧兽医行业发展规划》共同推动国内生猪产能稳定在5500万吨/年，其中95%-98%来自国内生产。
• 区域划分：生猪产业划分为调出、主销和产销平衡区，未来需重点关注东北三省、云南四川、河南山东广西的生产状况及北京、上海、广东的消费情况。

总结与展望

• 2022年走势：生猪仍处于下行周期，但跌幅可能减缓，利润驱动下波动幅度减小，微利状态可能延续。
• 行业挑战：需在家庭消费饱和后，寻找餐饮服务、分割加工等新的需求增长点。
• 政策支持：未来政策将更侧重于维持产能稳定，防止大起大落，行业整体仍面临一定调整压力。

附录：美尔雅期货营业部信息

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