20230226-安信证券-建筑行业周报_基建房建复工率快速提升_行业基本面改善和估值提升机会并存_14页_1mb

建筑行业周报总结

核心内容

2023年2月26日发布的建筑行业周报指出，建筑装饰行业在本周（02.20-02.24）上涨了2.45%，优于上证综指、沪深300和深证成指的表现。行业基本面改善与估值提升机会并存，为投资者提供了积极的市场环境。

主要观点

• 行业表现：建筑装饰行业涨幅较大，其中房屋建设板块涨幅最高，达到4.03%。部分个股如苏文电能、东易日盛、高新发展、龙建股份和大丰实业涨幅显著，而奇信股份、天域生态等个股则跌幅较大。
• 行业估值：建筑装饰行业市盈率（TTM）为9.77倍，市净率（MRQ）为0.92倍，较上周有所上升。行业市盈率和市净率均处于较低水平，但存在提升空间。
• 政策支持：稳增长政策持续出台，包括专项债提前下达、REITs试点、金融工具支持等，为基建和房地产行业提供了资金保障和政策支持。
• 市场动态：全国基建、房建和市政项目复工率大幅提升，尤其是华东和华中地区。多地发布重大项目投资计划，显示出对基础设施建设的高度重视。
• 投资建议：重点推荐基建央企和地方国企龙头，如中国建筑、中国交建、中国铁建等，以及具备“建筑+”新业务能力的公司，如苏文电能。此外，地产链相关企业如华阳国际、筑博设计也有投资机会。
• 风险提示：需关注疫情控制、政策实施、经济下行、PPP推进、固定资产投资下滑和地方财政增长缓慢等风险。

关键信息

• 复工率提升：全国12220个工程项目开复工率为86.1%，较去年同期提升5.7个百分点。华东和华中地区复工率领先。
• 重点项目投资：广东、广西、江西、福建和内蒙古等省份全年重点项目投资计划较大，其中宁夏、天津、甘肃、黑龙江和内蒙古等地的投资增长显著。
• 专项债发行：2023年财政部顶格提前下达地方新增专项债券额度，总规模达2.19万亿元，较上年增长50%。截至2月12日，新增专项债发行规模已超5700亿元。
• 新型电力系统建设：国家能源局推动可再生能源发展，2022年新增装机占全国新增发电装机的76.2%。光伏及储能建设运营板块表现值得期待。
• 地产政策：央行和国务院发布多项政策支持房地产市场，包括金融支持、保障性住房建设、REITs试点等，旨在稳定市场、改善预期。
• 行业动态：多地举行重大项目开工活动，如湖北省、江西省、四川省、陕西省和浙江省等，显示出对经济复苏的积极推动。

行业配置建议

• “两新一重”基建龙头：推荐中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中冶、山东路桥、安徽建工等。
• 基建勘察设计优质标的：推荐华设集团、设计总院。
• 水利、电力、抽水蓄能央企和地方区域龙头：推荐中国电建、安徽建工、粤水电。
• 用户侧配电网工程设计咨询工程运维全产业链布局的民营龙头：推荐苏文电能。
• 地产链优质设计企业：推荐华阳国际、筑博设计。

风险提示

• 疫情控制不及预期
• 政策实施不及预期
• 经济下行风险
• PPP推进不及预期
• 固定资产投资下滑
• 地方财政增长缓慢

图表与数据

• 图1：建筑装饰行业表现（%）
• 图2：个股及子行业涨跌幅情况（%）
• 表1：安信建筑重点跟踪标的（WIND一致预期）
• 表2：本周订单公告
• 表3：其他重大公告
• 表4：2022年以来建筑行业货币财政相关政策
• 表5：2022年以来新老基建各领域规划目标政策
• 表6：2022年以来房地产相关政策

总结

建筑行业在2023年2月表现出积极的市场趋势，行业基本面改善与估值提升机会并存。政策支持和项目复工率的提升为行业带来了新的发展机遇，建议投资者关注基建央企和地方国企龙头，以及具备“建筑+”新业务能力的公司。同时，地产链相关企业也有较大的投资潜力。然而，需注意潜在的风险因素，如疫情控制、政策实施、经济下行等，以做出合理的投资决策。