20221204-安信证券-建筑行业周报_房企股权融资_第三支箭_落地_上交所推动央企估值回归_关注地产链修复投资机会_13页_933kb

建筑行业周报总结

核心内容

2022年12月4日发布的建筑行业周报，主要围绕建筑行业一周行情、政策动态、投资建议及风险提示等方面进行分析。报告指出建筑行业整体上涨0.65%，在SW31个一级行业中排名靠后，但部分子行业如其他专业工程、园林工程和装修装饰表现较好。同时，行业估值整体偏低，部分央企和国企的市净率（PB）和市盈率（PE）处于低位，但存在修复空间。

主要观点

• 行业表现：建筑装饰行业在本周上涨0.65%，弱于上证综指、沪深300和深证成指。其他专业工程涨幅最大，达到4.72%，而房屋建设板块则下跌0.56%。
• 个股表现：本周共有102家建筑行业公司上涨，占比69.86%。涨幅前五的公司包括永福股份（25.15%）、乾景园林（19.74%）、能辉科技（13.00%）、上海港湾（10.83%）和广田集团（10.82%）；跌幅前五的公司包括杰恩设计（-8.60%）、奇信股份（-6.07%）、中铝国际（-5.89%）、中衡设计（-5.86%）和中天精装（-5.13%）。
• 行业估值：建筑装饰行业市盈率（TTM）为9.62倍，市净率（MRQ）为0.90倍。部分央企如中国建筑、中国铁建、中国中铁等市盈率较低，而中国电建、中国铁建等市净率也处于较低水平，具备估值修复潜力。
• 政策利好：宏观层面，发改委推动四季度项目建设和资金支付，支持经济稳定发展；资金层面，地方债发行规模创新高，为基建和房地产行业提供充足资金支持；地产层面，“第三支箭”政策落地，推动房地产行业及上下游修复。
• 投资建议：建议关注基建央企和地方国企龙头，如中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁、山东路桥、安徽建工等；同时，关注基建勘察设计优质龙头、抽水蓄能受益公司、新型电力建设企业以及地产链优质设计企业。

关键信息

• 宏观政策：发改委强调加快推进项目建设和资金支付，支持经济稳定发展。
• 资金支持：2022年1-10月全国发行地方政府债券合计70292亿元，创历史新高。
• 地产政策：证监会推出支持房企股权融资的“第三支箭”，推动房地产行业稳定发展。
• 行业趋势：建筑行业集中度提升，基建和地产链修复投资机会显现。
• 投资主线：围绕“两新一重”基建龙头及“建筑+”新业务板块进行布局。

风险提示

• 经济下行风险：若经济增速不及预期，可能影响行业整体表现。
• 政策实施风险：政策效果可能不如预期，影响市场信心。
• 固定资产投资下滑：若投资增速放缓，可能影响行业增长。
• 地方财政增长缓慢：地方财政压力可能影响基建和地产项目资金到位。

配置建议

• 基建央企：中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁、山东路桥、安徽建工等。
• 勘察设计企业：华设集团、设计总院等。
• 抽水蓄能受益公司：安徽建工、中国电建、粤水电等。
• 新型电力建设企业：苏文电能等。
• 地产链设计企业：华阳国际、筑博设计等。

行业政策与动态

• 政策支持：包括稳增长政策、地方债发行、REITs试点、PPP模式等。
• 行业新闻：涉及多个省市的基建项目开工、保障性租赁住房政策、新能源和低碳建筑发展等。

总结

建筑行业在政策利好和资金支持下，展现出一定的修复潜力。尽管行业整体表现较弱，但部分子行业和个股表现亮眼，尤其在基建和地产链修复方面。随着政策的逐步落地，行业估值有望提升，投资机会逐渐显现。建议投资者关注具备政策支持和估值修复潜力的央企和地方国企龙头，以及“建筑+”新业务板块。同时，需注意经济下行、政策实施不及预期等风险因素。