20161113-招商证券-建筑行业定期报告_央企改革升温_继续推荐基建央企_19页_1mb_1mb

报告摘要

2016年11月13日，建筑行业在整体市场中表现靠前，行业指数上涨3.25%。重点推荐基建央企和PPP相关标的，其中基建央企因宏观、微观及估值因素更具吸引力。同时，随着PPP项目的推进，相关公司全年业绩有望增长，未来运营模式将成为主流。

宏观环境：房地产投资难持续，制造业投资低迷，基建投资成为唯一增长点。央行保持稳健和中性货币环境，同时加强宏观审慎政策以维护金融稳定。人民币贬值预期强烈，利好央企海外接单。
房地产市场：楼市调控凸显因城施策，部分城市限购限贷仍有空间。上海和杭州等地加强房地产市场调控，包括上调公积金和贷款首付比例、征收个人房产税等。全国54城市网签量继续下调，接近国庆成交量。
基建发展：上海2040总体规划提出建设用地负增长目标，为基建行业带来新的发展机遇。同时，第二批央企改革试点启动，推动基建央企增长。
PPP模式：随着PPP项目不断落地，相关公司全年业绩有望实现大幅增长。推荐布局三条主线：低估值有业绩的PPP龙头、项目密集落地的企业、具有实质运营能力的公司。
公司动态：多家公司中标重大工程项目，如中国铁建中标59.34亿元配套市政项目，四川路桥中标12个项目，累计中标金额达158.39亿元。此外，部分公司进行股权收购或增发，如东方园林预计净利润增长85%-115%，中国建筑拟向激励对象授予限制性股票。

行业数据：
- 股票家数：88只，占比3.0%
- 总市值：18213亿元，占比3.5%
- 流通市值：14712亿元，占比3.7%
行业表现：
- 建筑行业上涨3.25%
- 子行业涨幅前五为：国际工程（10.01%）、铁路建设（5.62%）、路桥施工（5.59%）、水利工程（3.68%）、中国建筑（3.56%）
重点推荐公司：
- 基建央企：中国交建、中国电建、两铁等
- PPP相关标的：东方园林、铁汉生态、文科园林、富煌钢构、金螳螂、神州长城等
市场回顾：
- 本周涨幅前五：成都路桥（14.40%）、中钢国际（14.15%）、中工国际（13.54%）、中国交建（10.24%）、中矿资源（10.20%）
- 本周跌幅前五：东方铁塔（-4.22%）、丽鹏股份（-3.21%）、中毅达（-2.75%）、棕榈股份（-2.48%）、中衡设计（-2.10%）
股东增减持：7家公司发生重要股东增减持，其中瑞和股份、弘高创意、中工国际等减持。
大宗交易：11家公司发生大宗交易，涉及金额超过1.5亿元。

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅在5%-20%之间
- 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
- 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
- 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数