20210103-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_玻纤供需紧张_进一步涨价预期强烈_14页_1mb

建筑材料行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周建筑材料行业整体表现分化，板块上涨1.7%，落后上证综指1.5个百分点。玻璃、管材、其他建材板块表现较好，而水泥板块因需求淡季和价格下跌表现较弱。整体来看，行业处于结构性调整阶段，部分细分领域如玻纤表现强势，具备进一步涨价预期。

主要观点

• 玻纤行业：供需关系持续紧张，价格坚挺，部分产品如热塑纱、电子纱价格明显上涨。尽管龙头企业货源紧俏度略有缓解，但整体行业仍维持上涨趋势。中期看好玻纤行业，受益于制造业复苏、出口增长及更新换代需求。推荐标的包括中国巨石、长海股份等。
• 玻璃行业：短期受季节性需求影响，价格有所承压，但整体库存持续去化，终端需求保持较好水平。预计四季度玻璃企业盈利依然良好。同时，行业产能利用率维持高位，部分企业因环保政策调整产能。
• 水泥行业：全国水泥价格指数小幅下跌，北方地区进入全面淡季，部分区域价格下调。南方地区受限电等因素影响，需求略显疲软。整体来看，短期水泥行情偏弱，但长期受益于制造业复苏和基建需求。
• 后周期建材：受益于竣工回升和精装房渗透率提升，相关企业如兔宝宝、三棵树、北新建材等仍具中期投资价值。
• 其他建材：石膏、防水材料等领域政策支持明显，行业创新和技术升级趋势增强。家装行业面临较大压力，部分企业破产。

关键信息

1. 行情回顾

• 建材板块本周上涨1.7%，落后上证综指1.5个百分点。
• 子板块表现分化，玻璃制造、管材板块涨幅较大，而耐火材料板块跌幅明显。
• 板块内个股表现差异显著，雄塑科技、万里石、北新建材、洛阳玻璃、金晶科技等涨幅居前；华立股份、开尔新材等领跌。

2. 水泥行业

• 全国水泥价格指数（CEMPI）报收154.90点，环比下跌0.24%，同比下跌6.91%。
• 北方地区水泥需求持续走弱，多地出现价格下调。
• 南方地区受限电影响，需求减弱，但整体行情保持平稳。
• 水泥库存水平下降，但部分区域因天气原因库存略有上升。

3. 玻璃行业

• 中国玻璃综合指数12月31日报收1535.24点，环比上涨161.60点，同比上涨353.22点。
• 玻璃现货市场表现优于预期，库存持续去化，终端需求良好。
• 浮法玻璃在产产能97722万重箱，产能利用率维持高位，库存天数下降。
• 预计春节前库存压力不大，但气温下降可能导致短期库存增加。

4. 玻纤行业

• 玻纤行业价格维持高位，部分产品如电子纱、热塑纱价格明显上涨。
• 电子纱价格上调1000-1500元/吨，电子布价格涨至4.5-4.75元/米。
• 1月电子纱价格仍有上涨预期，行业整体处于紧平衡状态。

5. 其他建材

• 石膏行业迎来科研机构设立，北新建材发布新产品。
• 防水材料行业加强监管，推动产品质量提升。
• 涂料行业受政策影响，严格审批新建化工园区。
• 家装行业形势严峻，2020年有大量企业破产。

风险提示

1. 产能扩张超预期；
2. 涨价进度不及预期；
3. 下游需求恢复缓慢。

标的推荐

• 玻纤：中国巨石、长海股份；
• 玻璃：洛阳玻璃、金晶科技；
• 后周期建材：兔宝宝、三棵树、北新建材；
• 其他建材：北新建材、福莱特、东方雨虹。

行业动态

• 福莱特投资建设5座日熔化量1200吨光伏组件玻璃项目；
• 洛阳玻璃发布未来三年股东回报规划；
• 北新建材联合重组新疆佰昌建材等公司；
• 东方雨虹与郑州市政府签订绿色建筑新材料生产基地投资协议；
• 海南瑞泽与中交海投等签署合作协议；
• 万里石股东股份解除质押；
• 开尔新材因前期会计差错更正，影响净利润。

数据来源

• 中国水泥网
• 中国玻璃网
• 中国建材网
• Wind
• 东吴证券研究所

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：个股涨跌幅相对大盘15%以上；
  • 增持：个股涨跌幅相对大盘5%~15%之间；
  • 中性：个股涨跌幅相对大盘-5%~5%之间；
  • 减持：个股涨跌幅相对大盘-15%~5%之间；
  • 卖出：个股涨跌幅相对大盘-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：行业指数相对大盘-5%~5%；
  • 减持：行业指数相对弱于大盘5%以上。