20240324-广发期货-棉花期货周报_棉价维持区间震荡_33页_2mb

棉花期货周报总结

当前观点

• 短期内，国内棉价预计将呈区间震荡，参考区间为15500-16500元/吨。

主要驱动因素

• 下游终端需求局部有所起色，但未传导至棉纱和坯布环节，且成品销售偏淡。
• 内部压力包括棉价承压，但外盘棉花价格抗跌提供支撑。
• 需关注资金面和宏观变动，如美联储货币政策。

核心指标分析

• 宏观: 美联储维持基准利率不变，点阵图显示降息指引，市场情绪略回暖。
• 供给: USDA报告上调印度产量3万吨，下调美棉产量7万吨；全球期末库存消费比小幅下降，但累库幅度缩小。
• 需求: 全球棉花消费调增10万吨，中国进口量同比增加，但终端传导不明确。
• 库存与现货: 国内进口棉花港口库存周环比增60%，3128皮棉均价17135元/吨；郑棉期价震荡，企业采购偏谨慎。

风险因素

• 下游需求恢复超预期，可能推升棉价；潜在风险包括终端消费起色不足，或宏观不确定性导致价格波动。