20210424-开源证券-化工行业周报_美国3月纺服消费复苏强劲_涤纶长丝库存下降_35页_4mb

化工行业周报总结（2021年4月24日）

核心内容概述

本报告分析了2021年4月19日至23日期间化工行业的市场表现、价格走势、行业事件及投资建议。整体来看，化工板块在本周呈现涨跌互现的格局，部分子行业如化纤、纯碱、MDI等表现较为积极，受益于海外需求复苏和国内政策支持。同时，行业面临油价波动、环保政策、下游需求疲软等风险。

主要观点

1. 上海碳达峰方案或将于2021年正式出台

• 上海正在编制碳达峰行动方案，计划在2025年前实现碳达峰。
• 碳中和目标将推动我国能源结构变革，引发化工行业供给侧改革，提高行业集中度。
• 龙头企业作为优质存量资产，将受益于政策支持，建议关注聚氨酯、煤化工、大炼化、化纤、氟化工、轮胎、农药、维生素等子行业。
• 受益标的：三友化工、新凤鸣、华峰化学、万华化学、扬农化工、华鲁恒升、恒力石化、新和成、荣盛石化等。

2. 美国3月纺服消费强劲复苏，涤纶长丝、氨纶库存下降

• 美国3月服装及服装配饰店销售额同比增加104.62%，环比增长38.50%，显示海外需求复苏。
• 涤纶长丝库存持续下降，POY库存天数为15天，较4月15日下降0.5天。
• 氨纶库存下降0.32%，仍处于两年历史低位。
• 随着海外需求回暖，中国化纤企业有望继续受益。
• 受益标的：三友化工、新凤鸣、华峰化学、恒力石化、荣盛石化。

3. 浙江打造万亿级绿色石化产业集群

• 浙江省公布“十四五”石化发展规划，计划打造万亿级绿色石化产业集群。
• 宁波和舟山将重点发展炼化一体化、异氰酸酯、轻烃化工等产业链。
• 浙江石化二期140万吨/年乙烯装置一次开车成功，预计2021年中将打通全流程。
• 受益标的：荣盛石化。

4. 轮胎行业启动落后产能出清，预计2022年完成

• 山东省要求2022年前退出年产120万条以下的全钢子午胎和年产500万条以下的半钢子午胎产能。
• 行业集中度有望提升，龙头公司将受益。
• 受益标的：赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟。

5. 化工品价格涨跌互现

• 本周97种化工产品价格上涨，60种下跌，整体价格波动幅度不大。
• 纯碱价格保持稳定，受玻璃价格走高支撑。
• 涤纶长丝、氨纶价格维持高位，库存下降。
• 受益标的：三友化工、山东海化、云图控股、和邦生物、华昌化工等。

关键信息

本周化工板块表现

• 本周化工板块47.16%个股上涨，52.1%个股下跌。
• 7日涨幅前十的个股包括：合盛硅业、瑞丰新材、上海家化、中伟股份、天赐材料、德威新材、多氟多、中核钛白、华谊集团、御家汇。
• 7日跌幅前十的个股包括：*ST康得、奥福环保、晶华新材、雪峰科技、天禾股份、红宝丽、红星发展、广州浪奇、优彩资源、达志科技。

行业事件与政策动向

• 上海将碳金融作为国际金融中心建设的重要部分，推动碳交易和绿色金融发展。
• 美国纺服消费强劲复苏，带动化纤需求增长。
• 浙江石化二期乙烯装置成功投产，为绿色石化产业集群奠定基础。
• 轮胎行业启动落后产能出清，行业结构有望优化。

重点公司动态

• 恒力石化：Q1营收532.31亿元，净利润41.11亿元，同比增长显著，公司规划多个新材料项目。
• 万华化学：Q1营收313.12亿元，净利润66.21亿元，MDI行业景气度持续，公司多元化发展。
• 华峰化学：Q1营收57.94亿元，净利润16.40亿元，氨纶产能提升，布局可降解塑料和己二腈。
• 云图控股：Q1营收29.50亿元，净利润1.81亿元，受益于复合肥和联碱价格上涨。
• 三友化工：Q1营收52.00亿元，净利润6.85亿元，粘胶短纤和纯碱双龙头，未来产能扩张。

风险提示

• 油价大幅下跌
• 环保督察不及预期
• 下游需求疲软
• 经济下行压力

图表与数据

• 图1：化工行业指数与沪深300指数持平
• 图2：CCPI报5046点，较上周下跌0.39%
• 图3：美国服装及服装配饰店销售额同比增长104.62%
• 图4：全球疫苗接种快速推进
• 图5：江浙织机开工率维持高位
• 图6：涤纶长丝价差上涨136.90元/吨
• 图7：涤纶长丝库存下降
• 图8：粘胶短纤价格高位运行
• 图9：粘胶短纤库存上升
• 图10：氨纶价差维持高位
• 图11：氨纶库存下降0.32%
• 图12：纯碱库存小幅增加
• 图13：平板玻璃库存下降0.55%
• 图14：光伏玻璃库存持平

重点受益标的汇总

• 化纤组合：三友化工、新凤鸣、华峰化学
• 子行业龙头：赛轮轮胎、云图控股、和邦生物、山东海化、滨化股份、江苏索普、海利得、金石资源、巨化股份、三美股份、利民股份、鲁西化工
• 化工龙头白马：万华化学、扬农化工、华鲁恒升、恒力石化、新和成、荣盛石化