深度报告-2026-07-11-东吴证券-大化工周报_涤纶长丝企业库存下降_产销增加_44页_3mb

大化工周报总结

核心内容

本周大化工市场呈现以下主要特点：

• 涤纶长丝市场：出货情况好转，库存水平较上周下降，关注后续旺季补库行情。
• 蛋氨酸市场：固体蛋氨酸价格企稳，当前处于企业检修期，供给端有所支撑。
• 企业业绩表现：多家企业2026年上半年业绩显著增长，如万华化学净利润预计98-104亿元，同比增长60.05%-69.85%；滨化股份净利润预计3.44亿元，同比增长208.25%；华昌化工净利润预计1.23亿元，同比增长1025.93%；山东赫达净利润预计2.04-2.26亿元，同比增长80%-100%。
• 股价波动：部分公司股价涨幅显著，如华昌化工（+17.3%），而滨化股份（-21.5%）、万凯新材（-19.9%）等跌幅较大。

主要观点

1. 涤纶长丝市场改善：涤纶长丝出货量增加，库存下降，显示市场需求回暖。
2. 蛋氨酸市场稳定：固体蛋氨酸价格企稳，企业检修期有助于缓解供应压力。
3. 企业盈利提升：多家企业上半年业绩表现亮眼，盈利能力显著增强。
4. 行业风险提示：需关注宏观经济增速、地缘风险、原材料价格波动、行业产能变化及统计误差等问题。

关键信息

重要事件

• 万华化学：2026年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润98-104亿元，同比增长60.05%-69.85%；扣非净利润达96-102亿元，同比增长53.75%-63.36%。
• 滨化股份：预计实现净利润3.44亿元，同比增长208.25%；扣非净利润达2.86亿元，由负转正。
• 华昌化工：预计实现净利润1.23亿元，同比增长1025.93%；扣非净利润为1.16亿元，同比增长2583.07%。
• 山东赫达：预计实现净利润2.04-2.26亿元，同比增长80%-100%；扣非净利润为1.9-2.1亿元，同比增幅同样为80%-100%。
• 博汇股份：全资子公司拟投资建设环保芳烃油加氢装置及特种油加氢精制单元，总投资预计2.8亿元。

相关上市公司

• 涨幅前五：华昌化工（+17.3%）、中国海油（+3.4%）、中国石油（+3.3%）、中国海洋石油（+3.0%）、中国石油股份（+2.4%）。
• 跌幅前五：滨化股份（-21.5%）、万凯新材（-19.9%）、亚香股份（-12.7%）、三友化工（-12.5%）、亚钾国际（-11.7%）。

风险提示

1. 项目实施进度不及预期。
2. 宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期。
3. 地缘风险演化导致原材料价格波动。
4. 行业产能发生重大变化。
5. 统计口径及计算误差。

盈利预测总表（部分）

行业数据跟踪

2.1 大炼化

• 原油：本周均价75.3美元/桶，环比上涨3.0美元，涨幅4.1%。
• 石脑油：价格走势与原油密切相关。
• PX：价格1014美元/吨，价差464美元/吨。
• PTA：价格5814元/吨，单吨净利润31元，环比下降23.1元。
• MEG：价格4243元/吨，价差549元/吨。

2.2 聚酯

• 涤纶长丝：库存下降，产销增加，关注后续旺季补库行情。
• POY：本周均价7890元/吨，单吨净利润197元，环比下降148元。
• FDY：本周均价8150元/吨，单吨净利润104元，环比下降108元。
• DTY：本周均价9030元/吨，单吨净利润91元，环比下降161元。
• 涤纶短纤：单吨净利润为-58元，环比下降44元。

2.3 聚烯烃

• 聚乙烯：价格走势与原油相关，乙烷裂解制PE盈利情况良好。
• 聚丙烯：价格走势与原油及丙烷相关，PDH制PP盈利情况良好。
• 油煤气路线对比：不同路线制聚乙烯、聚丙烯盈利情况差异较大。

2.4 聚氨酯

• 纯MDI：价格18600元/吨，环比上涨2.5元。
• 聚合MDI：价格16300元/吨，环比上涨2.5元。
• TDI：价格16138元/吨，环比上涨4.5元。
• 己二酸：价格7600元/吨，环比下降1.9元。
• 软泡聚醚：价格走势稳定。
• TPU薄膜：价格走势稳定。

2.5 化纤

• 己内酰胺：价格及毛利稳定。
• PA6：价格及价差稳定。
• 粘胶长丝：价格稳定。
• 粘胶短纤：价格及毛利稳定。

2.6 食品添加剂

• 维生素A：价格稳定。
• 维生素E：价格稳定。
• 固体蛋氨酸：价格稳定，但需求增长。
• 液体蛋氨酸：价格稳定。
• 赖氨酸：价格稳定。
• 苏氨酸：价格稳定。

2.7 农业

• 草甘膦：价格稳定。
• 草铵膦：价格稳定。
• 菊酯：价格稳定。
• 尿素：价格下降。
• 磷酸一铵：价格稳定。
• 磷酸二铵：价格稳定。
• 钾肥：价格稳定。
• 复合肥：价格稳定。

2.8 磷化工

• 磷矿石：价格稳定。
• 硫磺：价格下降。
• 黄磷：价格下降。
• 热法磷酸：价格下降。
• 磷酸铁：价格上升。
• 磷酸铁锂：价格下降。
• 六氟磷酸锂：价格稳定。

2.9 氟化工

• 制冷剂：价格稳定。
• 有机硅DMC：价格上升。
• 107胶、硅油：价格稳定。
• 多晶硅：价格稳定。

2.10 新材料

• EVA：价格稳定。
• POE：价格稳定。
• PA66：价格稳定。
• 碳纤维：价格稳定。

2.11 地产化工品

• 钛白粉：价格下降。
• 纯碱：价格下降。
• 烧碱：价格下降。
• PVC：价格稳定。

2.12 其他化工品

• 草酸：价格下降。
• 辛醇：价格上升。
• 丙烯酸丁酯：价格上升。