20181216-浙商证券-钢铁行业周度报告_钢铁市场逐步进入垒库阶段_17页_1mb

钢铁行业周度报告总结（2018年12月第2周）

核心内容概述

2018年12月第2周，钢铁行业整体表现偏弱，市场逐步进入垒库阶段。钢材社会库存小幅下降，钢厂库存小幅上升，整体供需格局偏宽松。螺纹钢和热轧板卷价格小幅波动，螺纹钢价格下跌，热轧价格上涨。钢材期货价格以涨为主，螺纹钢和热轧板卷期货价格环比上涨。铁矿石价格涨幅较大，焦炭价格持平，废钢价格小幅上涨。

主要观点

• 市场行情：钢铁行业指数上周跌幅为1.11%，跑输沪深300指数0.62个百分点。个股表现分化，金洲管道涨幅最大，方大特钢跌幅最大。
• 价格走势：钢材价格涨跌互现，螺纹钢价格环比下跌1.28%，热轧价格环比上涨1.62%。期货价格以涨为主，螺纹钢、热轧板卷价格环比上涨，铁矿石期货价格上涨1.47%，焦炭期货价格下跌2.28%。
• 库存情况：钢材总库存小幅上升，社会库存小幅下降，钢厂库存小幅上升。热轧、冷轧、中厚板库存降幅较大，螺纹钢库存涨幅明显。
• 生产情况：全国高炉开工率小幅下降，钢材周产量环比下降3.88%，螺纹钢、线材产量跌幅较大。
• 需求情况：市场需求仍偏弱，线螺采购量环比下跌6.47%，钢银超市和找钢超市成交量跌幅明显。
• 投资建议：需求淡季将持续到明年2月中下旬，供需两弱，建议关注业绩有支撑且未来有增长潜力的标的，如常宝股份、上海钢联、浙商中拓和大冶特钢。
• 风险提示：需求不及预期、限产低于预期、中美贸易摩擦加剧、宏观经济下滑等。

关键信息

价格与利润

• 螺纹钢价格：3870元/吨，环比下跌1.28%；利润：488元/吨，跌幅10.54%。
• 热轧价格：3760元/吨，环比上涨1.62%；利润：253元/吨，涨幅17.96%。
• 冷轧价格：4210元/吨，环比上涨0.24%；利润：52元/吨，跌幅24.09%。
• 中厚板价格：3830元/吨，环比上涨0.26%；利润：210元/吨，跌幅0.7%。
• 电炉钢利润：214元/吨，跌幅5.53%。

库存情况

• 钢材社会库存：796.7万吨，环比减少0.13%。
• 钢厂库存：441.1万吨，环比增加0.52%。
• 螺纹钢社会库存：296.9万吨，环比上涨2.76%。
• 热轧社会库存：190.5万吨，环比下跌3.93%。
• 冷轧社会库存：108.8万吨，环比下跌0.91%。

生产与需求

• 全国高炉开工率：65.75%，环比下跌0.20%。
• 钢材周产量：957.53万吨，环比下跌3.88%。
• 沪市线螺采购量：25542吨，环比下跌6.47%。
• 全国建筑钢材成交量：153877吨，环比上涨1.52%。
• 钢银超市成交量：跌幅9.63%；找钢超市成交量：跌幅12.04%。

原料情况

• 铁矿石价格：上涨为主，普氏62%铁矿石价格指数为69.9美元/吨，环比上涨4.41%。
• 焦炭价格：持平，唐山二级冶金焦到厂价格为2165元/吨。
• 废钢价格：张家港上涨3.14%，福建持平。
• 铁矿石港口库存：13958万吨，环比上涨0.58%。
• 焦炭库存：主要港口如青岛港和日照港分别上涨9.89%和11.48%。

重点公司动态

• 常宝股份：终止资产出售，继续持有洋河医院90%股权。
• 上海钢联：关注其在钢铁行业的数据服务与市场表现。
• 浙商中拓：业绩有支撑，未来增长潜力较大。
• 大冶特钢：重点标的，关注其在钢铁市场中的表现。

行业要闻

• 环保限产：河北廊坊计划2019年底前退出两家钢企，实现“无钢市”。
• 限产措施：唐山市将继续执行秋冬季错峰限产，限产比例为31.55%。
• 重组与合作：建龙、包钢等签署协议推动包钢万腾钢铁重组；漳州闽光和贵钢桂宝特钢分别完成复产技改和电炉项目。
• 生产数据：11月全国粗钢产量7762万吨，同比增长10.8%；钢材产量9424万吨，同比增长11.3%。

投资建议与评级

• 行业评级：看好。
• 投资建议：关注业绩有支撑且未来继续增长的标的，包括常宝股份、上海钢联、浙商中拓和大冶特钢。
• 相对评级：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，看好为上涨10%以上，中性为-10%至+10%，看淡为-10%以下。

风险提示

• 需求风险：需求不及预期。
• 限产风险：限产力度低于预期。
• 贸易摩擦：中美贸易摩擦可能影响出口。
• 宏观经济：宏观经济下滑可能对行业造成压力。