20240828-国金证券-安科生物-300009.SZ-业绩整体稳定_研发创新持续深入_4页_1mb

公司报告分析总结：

2024年上半年，公司实现营业收入1299亿元，同比增长90%，归母净利润416亿元，同比增长499%，扣非归母净利润390亿元，同比增长186%。然而，第二季度业绩出现大幅下滑，收入下降72.7%，净利润下降58.6%，同比增长率也负值。整体经营稳健，中成药板块增长迅猛，营收达199亿元，同比增长20.17%。公司坚持主业发展，强化精益管理，布局创新技术，如ADC平台合作和mRNA疫苗研发，推动高质量发展。

盈利预测方面，维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为1073亿元（+27%）、1351亿元（+26%）、1699亿元（+26%），对应PE从12倍降至8倍。但新药研发不及预期、产品销售缓慢、政策风险及集团化管理挑战是主要风险点。公司基本面稳固，未来增长率稳定。

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