20260424-华泰期货-化工日报_本周EG负荷平稳_主港库存下降_9页_2mb

本周乙二醇（EG）市场总结

核心内容概览

本周乙二醇（EG）市场整体表现平稳，主港库存持续下降，市场供需逻辑呈现一定调整。价格和基差变化不大，生产利润方面煤基合成气制EG利润有所提升，而乙烯制EG利润仍为负。同时，国际价差、下游产销及开工情况也对市场产生影响，需关注中东局势及EG装置变动对市场的影响。

主要观点

• 价格与基差：EG主力合约收盘价4842元/吨，环比上涨0.71%；华东现货价4929元/吨，环比上涨0.16%。基差维持在30元/吨，无明显变化。
• 生产利润：
  • 乙烯制EG生产毛利为-259美元/吨，环比上升10美元/吨。
  • 煤基合成气制EG生产毛利为141元/吨，环比上升50元/吨。
• 国际价差：美国FOB与中国CFR价差显示国际供需格局对EG价格有影响。
• 下游产销：聚酯和织造负荷下降，下游价格跟涨乏力，减产负反馈出现，但刚需采购仍维持。
• 库存数据：MEG华东主港库存为97.7万吨，环比下降1.0万吨；预计本周库存将继续下降，4月平衡表预计去库40万吨附近，主港去库拐点已显现。

关键信息

一、价格与基差

• EG现货价格：本周华东市场EG现货价格维持稳定，较前一交易日微涨。
• 基差：EG华东现货基差维持在30元/吨，无明显波动。

二、生产利润及开工率

• 乙烯制EG：生产毛利为-259美元/吨，环比小幅回升。
• 煤基合成气制EG：生产毛利为141元/吨，环比显著上升。
• 其他工艺：石脑油一体化制、甲醇制EG毛利也有所波动，但具体数据未明确。

三、国际价差

• 美国FOB-中国CFR：价差显示国际供需对EG价格有影响，需关注国际市场变化。

四、下游产销及开工

• 长丝与短纤产销：产销数据下降，显示下游需求疲软。
• 聚酯负荷：整体负荷下降，直纺长丝与涤纶短纤负荷也呈现下滑趋势。
• MEG原料库存：聚酯工厂MEG原料库存天数较低，显示库存压力较小，但需求端仍需关注。

五、库存数据

• 主港库存：本周主港计划到港量大幅减少，预计库存将继续下降。
• 港口库存分布：
  • 张家港库存下降。
  • 宁波港库存下降。
  • 江阴+常州港库存下降。
  • 上海+常熟港库存下降。
• 库存去化：主港库存去库拐点已显现，EG社会库存去化将明显加速。

策略建议

• 单边策略：中性，短期供应恢复仍需时间，但中东局势缓和，需关注装置变化。
• 跨期与跨品种策略：无明显建议。

风险提示

• 原油价格波动：可能影响EG成本及需求。
• 煤价大幅波动：直接影响煤基合成气制EG的利润。
• 宏观政策超预期：可能对市场产生较大影响。
• EG装置变动：装置变化可能对供应造成冲击。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

联系信息

• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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