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债市晨报 2017-3-15 总结

核心内容概述

2017年3月15日的债市晨报主要分析了当日中国债券市场及全球金融市场的情况。整体来看，国内债市在宏观经济数据向好的背景下，反应较为平淡，利率债收益率小幅下行，信用债收益率继续上行，国债期货延续上涨趋势。同时，全球市场波动不大，美元指数走强，美国国债收益率上升，黄金价格下跌。

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主要观点

宏观经济数据

• 工业增加值：1-2月全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，创去年9月以来新高，显示工业生产有所回暖。
• 固定资产投资：1-2月全社会固定资产投资同比增长8.9%，略高于预期，其中基础设施投资增速显著回升，成为增长的主要支撑。
• 消费数据：社会消费品零售总额同比增长9.5%，为11年来首次跌破10%，主要受汽车购置税优惠减半影响。
• 经济基本面：统计局认为经济稳定的基础在加强，生产和需求略有回暖，但结构性矛盾仍未根本缓解。

债券市场表现

• 利率债：收益率整体稳中略下行，但市场交投情绪平稳，机构配置需求不足。
• 信用债：收益率继续上行，市场交投谨慎，配置需求有限。
• 国债期货：主力合约价格继续上涨，但涨幅收窄，成交量和持仓量有所下降。
• 货币市场：资金面偏宽松，短端资金需求增加，中长期资金利率仍偏高。

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关键信息

货币市场

• 央行进行100亿元7天期、100亿元14天期、200亿元28天期逆回购操作，中标利率与前次持平。
• 当日净回笼资金400亿元，连续14个交易日净回笼。
• Shibor：多数品种利率稳中略涨，其中Shibor-0/N上涨1.2BP，Shibor-1M上涨2.9BP。
• 质押回购利率：R001上涨2.4BP，R007上涨9.2BP，R014上涨11.4BP，R021下降10.6BP，R1M上涨54.7BP。

利率债市场

• 一级市场：国开行增发金融债券，长端需求较旺，短端中标利率高于预期。
• 二级市场：国债和政策性金融债成交降温，现券收益率窄幅震荡，10年期国债收益率下降约1BP。
• 收益率变化：1Y国债收益率上升1.76BP，3Y上升0.91BP，5Y下降1.65BP，7Y下降2.06BP，10Y下降1.98BP。

信用债市场

• 收益率趋势：多数信用债收益率继续上行，城投债和公司债表现各异。
• 城投债：1Y收益率上升2.65BP，3Y上升3.75BP，5Y上升2.3BP，7Y上升2.05BP，10Y上升1.04BP。
• 公司债：1Y收益率上升2.55BP，3Y上升0.95BP，5Y下降0.7BP，7Y下降0.49BP。

全球金融市场

• 美元指数：上涨0.24点，涨幅0.24%。
• 美元兑人民币中间价：上涨0.013点，涨幅0.19%。
• 黄金：价格下跌0.33点，跌幅0.03%。
• 布伦特石油：上涨0.11点，涨幅0.21%。
• 美国10年期国债收益率：上升0.013点，涨幅0.51%。
• 日本、德国10年期国债收益率：分别上升0.001点和0.013点，涨幅分别为1.12%和2.77%。

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附录要点

一级市场招标结果

• 公司债：17锡投Y1中标利率5.28%，利率上限5.4%；17金元债中标利率4.99%，利率上限5.0%。
• 企业债：17资兴债01利率上限6.2%，17金钰债利率上限7.5%，17中保债利率上限4.5%。
• 短融：17国安集CP001利率上限4.26%，17冀交投CP001利率上限4.02%。
• 中期票据：17北电MTN001A利率上限4.25%，17华侨城MTN001利率上限4.25%。

即将招标债券

• 公司债：17金钰债、17中保债、17海通C1、17平安租赁SCP003等。
• 短融：17富通SCP003、17国安集CP001、17国泰租赁SCP001等。
• 中期票据：17北电MTN001A、17华侨城MTN001等。

全球市场主要品种变化

• 美元指数：上涨0.24点，涨幅0.24%。
• 美元/日元：上涨0.19点，涨幅0.17%。
• 美国10年期国债收益率：上升0.013点，涨幅0.51%。
• 标普500：下跌5.25点，跌幅0.22%。

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市场展望

• 国内债市：经济基本面企稳，通胀预期略升温，但市场对季末MPA考核的担忧仍存，债市弱势盘整。
• 全球债市：美联储3月加息预期增强，市场关注其利率决议及经济预测。
• 资金面：预计未来资金面仍偏宽松，但机构配置需求不足，市场交投情绪偏谨慎。

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重要声明

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