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债市晨报 2016-7-12 总结

核心内容概述

2016年7月12日的债市晨报主要分析了银行间债券市场、货币市场、利率产品、信用产品及衍生品的市场表现，并结合宏观经济数据与政策动态，对市场走势进行了展望。整体来看，市场情绪偏谨慎，收益率呈现震荡走势。

主要观点

1. 债市表现

• 利率债市场：周一（7月11日）银行间债市小幅走弱，利率债收益率普遍小幅反弹，主要受周末货币政策宽松预期落空及国债期货下跌影响。
• 国债期货：各合约价格低开后进一步震荡走低，10年期合约跌幅较大，显示市场情绪偏弱。
• 一级市场：农发行固息增发金融债需求向好，中标收益率普遍低于估值，显示机构配置需求仍较旺。
• 二级市场：10年期国债、国开债、口行债和农发债收益率均有上行，其中10年期国债收益率上行约3BP，国开债上行约2BP。

2. 货币市场

• 资金面：资金面持续较宽松，Shibor和质押式回购利率多数下行，显示市场流动性充裕。
• 央行操作：周一央行进行了300亿元7天期逆回购操作，当天有900亿元逆回购到期，净回笼600亿元，但整体资金面未受明显影响。
• 市场预期：由于6月宏观经济数据即将公布，市场对货币政策进一步宽松的预期较强，但若数据超预期，收益率可能小幅调整。

3. 信用产品

• 信用债市场：信用债收益率继续下行，机构配置需求升温，尤其是城投债和高评级企业债。
• 具体表现：城投债收益率整体下行，部分企业债如16郴州福城债成交收益率明显低于估值，显示市场对信用债的偏好增强。

4. 衍生品市场

• 国债期货：因货币宽松预期落空，利率债抛盘较多，国债期货同步走弱，各合约价格震荡下行。
• 基差与IRR：TF1609合约的基差为0.4136元，IRR为0.22%；T1609合约基差为0.6217元，IRR为-0.59%，显示套利空间较小。

关键信息

一、宏观经济与政策展望

• 6月数据：6月宏观经济与金融统计数据即将公布，预计二季度GDP同比增速微降至6.6%。
• 经济数据：工业生产基本持稳，投资增速受民间投资下滑拖累进一步放缓。
• 货币政策：市场普遍认为为稳增长，货币政策进一步放松的必要性仍较强，不排除再降准的可能。
• 政策信号：习近平主席多次提到“坚定不移”，显示国企改革与供给侧改革进入深水区，政策信号积极。

二、市场动态

• 资金面：资金面持续宽松，Shibor和质押式回购利率多数下行，显示市场流动性充裕。
• 收益率变化：利率债收益率普遍上行，信用债收益率继续下行，市场情绪总体偏谨慎。
• 即将招标债券：附录二列出多只即将招标的债券，包括企业债、公司债、短融及中期票据等，显示市场活跃度较高。

三、全球市场情况

• 美元指数：上涨0.25点，达96.56。
• 人民币汇率：美元兑人民币中间价报6.6843，微跌0.02%。
• 其他市场：欧元/美元上涨0.03%，美元/日元上涨1.97%，黄金价格上涨0.87%，布伦特石油价格上涨0.28%，标普500上涨0.38%。

附录信息

• 一级市场簿记建档结果：多只债券中标利率低于票面利率，显示机构认购热情较高。
• 即将招标债券：包括企业债、公司债、短融及中期票据等，涉及多个行业和主体，显示市场活跃度较高。
• 全球金融市场：列出主要金融品种的最新价格及变化情况，显示全球市场整体表现较为平稳。

重要声明

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