20171203-东吴证券-机械设备行业周报__美国税改刺激制造业回归增加机器人需求_持续看好进口替代加速的细分龙头_12页_1mb

机械设备行业周报总结

核心内容

本周机械设备行业周报重点分析了多个细分领域的发展趋势与投资机会，涵盖了工业机器人、新能源设备、轨道交通、船舶制造、煤机设备、燃料电池、碳纤维等板块。报告指出，美国税改政策推动制造业回归，带动工业机器人需求增长，同时国内进口替代进程加速，利好具备技术优势的先进制造企业。此外，新能源车行业进入后补贴时代，但长期电动化趋势仍明确，利好锂电设备企业。其他领域如轨道交通、船舶、煤机设备等亦呈现回暖迹象。

主要观点

1. 行业观点：持续看好进口替代加速的先进制造业

• 新能源设备：重点推荐【晶盛机电】、【先导智能】、【精测电子】、【科恒股份】，受益于国产替代加速。
• 轨交设备：推荐【中国中车】、【康尼机电】，受益于轨交国产化率提升。
• 高空作业设备：推荐【浙江鼎力】，受益于高空作业设备国产化率提升。
• 传统制造行业：推荐【中集集团】、【振华重工】、【三一重工】、【中联重科】，受益于全球领先市场地位。
• 智能制造：关注【黄河旋风】、【天奇股份】等企业。

2. 美国税改推动制造业回归，刺激工业机器人需求

• 美国参议院通过税改方案，企业税税率从35%降至20%，制造业回归加速。
• 工业机器人是制造业振兴的核心，当前密度仅为190台/万人，远低于发达国家水平。
• KUKA等国际机器人龙头受益，建议关注【美的集团】和【潍柴动力】的机器人相关布局。

3. 废钢破碎设备需求高景气，行业仍有较大增长空间

• 国内废钢破碎产线总产能约1.7亿吨，2017年新增产能占比达58.2%。
• 2017年前9个月废钢比为15.85%，预计仍有35pct提升空间，总用量有望突破2亿吨。
• 推荐关注【天奇股份】、【华宏科技】、【艾迪精密】等设备龙头。

4. 工程机械行业持续高增长，龙头价值凸显

• 2017年10月挖掘机销量再破万台，同比增速达81.24%，全年有望实现80%高增长。
• 推土机、装载机、起重机等产品销量均保持强劲增长，行业复苏超预期。
• 建议重点推荐【三一重工】、【中联重科】，关注【恒立液压】等零部件龙头。

5. 锂电设备进入高增长周期，关注中长期投资机会

• 2018年补贴退坡，但新能源车电动化趋势明确，未来3年锂电设备行业复合增速有望达50%。
• 电池行业集中度提升，龙头公司如CATL、BYD扩产确定，利好设备企业。
• 推荐【先导智能】、【科恒股份】，其余关注【赢合科技】、【东方精工】、【星云股份】。

6. 船舶行业回暖，但制造端仍处谷底

• 10月散货船新增订单量同比+80.68%，行业整体回暖明显。
• 集装箱船新增订单同比+150%，显示全球贸易复苏。
• 船价仍处低谷，行业需等待结构性机会。

7. 煤机设备受益于供暖季需求，关注【郑煤机】、【天地科技】

• 供暖季动力煤价格反弹，煤企盈利改善，利好煤机装备更新采购。
• 【郑煤机】拟收购博世电机，聚焦汽车自动起停技术，建议重点关注。

8. 轨道交通装备迎来多周期共振，2018年有望显著改善

• 2017年动车组招标量超预期，预计2018年仍维持年均350-400列采购量。
• 城市轨道交通和货车市场同样呈现快速增长。
• 推荐【中国中车】、【华铁股份】，关注【康尼机电】、【新筑股份】等。

9. 燃料电池与碳纤维行业迎来发展机遇

• 丰田将在美国建设兆瓦级燃料电池发电站，推动燃料电池技术发展。
• 康得新投资建设全球最大高性能碳纤维生产基地，预计2023年完工，将带动碳纤维应用升级。

关键信息汇总

• 行业复苏趋势：工程机械、轨交、船舶、煤机等板块均呈现回暖态势。
• 政策驱动：美国税改、新能源补贴退坡、双积分政策、OPEC减产协议等政策对行业产生重要影响。
• 技术突破：OLED电视销量激增、京东方布局可折叠屏幕、动力电池检测技术优化等。
• 投资机会：重点推荐【先导智能】、【晶盛机电】、【三一重工】、【浙江鼎力】、【中集集团】、【振华重工】、【精测电子】等企业。
• 风险提示：经济下行、销量不及预期、技术进步不达预期。

推荐组合

• 推荐：【先导智能】、【晶盛机电】、【振华重工】、【中集集团】、【精测电子】、【三一重工】、【科恒股份】、【康尼机电】、【浙江鼎力】
• 增持：【天奇股份】、【赢合科技】、【华宏科技】、【伊之密】、【华源控股】

重点公司新闻公告

• 【精测电子】股东计划减持；
• 【晶盛机电】投资参股中环领先半导体材料公司；
• 【天奇股份】签订多项重大合同；
• 【赢合科技】完成限制性股票授予及出售控股子公司股权；
• 【伊之密】、【世嘉科技】等公司股东减持股份。

投资评级标准

• 公司评级：买入（+15%）、增持（+5%~+15%）、中性（-5%~+5%）、减持（-15%~ -5%）、卖出（-15%以下）。
• 行业评级：增持（+5%以上）、中性（-5%~+5%）、减持（-5%以下）。

风险提示

• 经济下行超预期；
• 销量不达预期；
• 技术进步不达预期。