20171203-中泰证券-机械设备行业周报_工程机械核心零部件_进口替代有望提速_12页_770kb

机械设备行业总结

核心内容

行业概况

• 机械行业上市公司总数为322家，总市值约26599.64亿元，流通市值约18505.29亿元。
• 机械行业作为国家制造强国战略的重要组成部分，受到政策大力支持，具备广阔的发展前景。

主要观点

• 工程机械核心零部件进口替代提速：预计2018年挖机销量将同比增长10-20%，中泰机械团队预测2019年挖机销量将增长超过30%，高于市场预期。核心零部件龙头如三一重工、徐工机械、恒立液压、艾迪精密等，有望受益于进口替代进程。
• 新兴装备领域机会显著：重点关注半导体装备、光伏装备、燃料电池装备、锂电设备、3C装备及智能装备等。半导体装备受益于行业爆发，重点推荐北方华创、晶盛机电、长川科技等。
• 轨交装备景气向上：受“十三五”铁路发展规划推动，预计2018-2020年铁路投资持续增长，轨交装备需求旺盛。推荐中国中车、康尼机电、中铁工业等。
• 船舶集装箱行业回暖：集装箱量价齐升，推荐中集集团、中国船舶。
• 煤炭机械订单增长显著：推荐郑煤机、天地科技等，看好其未来增长潜力。
• 物联网智能表行业快速发展：推荐金卡智能、新天科技，关注其业绩增长趋势。

重点公司推荐

核心组合

• 三一重工：工程机械龙头，受益于“一带一路”与军民融合，海外收入占比达40%，业绩弹性大，推荐评级为“买入”。
• 徐工机械：汽车起重机龙头，受益于PPP、国企改革，业绩有望超预期，推荐评级为“买入”。
• 中集集团：全球集装箱行业龙头，市场份额超50%，2019年业绩有望创历史新高，推荐评级为“买入”。
• 晶盛机电：国内晶体硅生长设备龙头，受益于光伏与半导体行业复苏，推荐评级为“增持”。
• 中国中车：轨交装备龙头，受益于“一带一路”和国内轨交发展，推荐评级为“增持”。
• 中铁工业：盾构机市场占有率高，进军新型轨道交通车辆，打开市值空间，推荐评级为“增持”。
• 康尼机电：收购龙昕科技获证监会核准，打造“轨道交通+消费电子”双主业，推荐评级为“增持”。

重点股池

• 艾迪精密、先导智能、杰克股份、弘亚数控、郑煤机、天地科技、科达洁能、中国船舶、上海机电、恒立液压、安徽合力、长川科技、中鼎股份、柳工、大冷股份、天沃科技、惠博普、海特高新、威海广泰、金卡智能、新天科技。

行业与公司动态

市场回顾

• 上周机械板块（申万机械指数）下跌0.89%，领先上证综指1.97个百分点。
• 军工板块上涨0.14%，表现优于机械板块。

行业动态

• 油服装备：欧佩克延长石油减产至2018年底，对行业有一定支撑作用。
• 工业4.0：国务院发布《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》，推动智能制造发展。
• 轨交装备：铁路“十三五”规划发布，预计2020年铁路营业里程达15万公里，高速铁路3万公里，动车组承担旅客运量比重达65%。
• 能源装备：国家能源投资集团成立，资产规模超1.8万亿元，成为全球最大煤炭及能源企业之一。
• 船舶海工：1-10月全国造船完工量同比下降，手持订单减少，行业面临一定压力。

公司动态

• 三一重工：发布可转债，员工持股计划已启动，海外业务持续拓展。
• 徐工机械：非公开发行股票，募集资金不超过51.56亿元，股价安全边际高。
• 中集集团：投资布局加速，土地“工转商”带来价值重估机会。
• 晶盛机电：投资5亿元参与大硅片项目，推进半导体设备国产化进程。
• 郑煤机：拟收购博世电机，引入48V技术，推动双主业发展。
• 金卡智能与新天科技：业绩增长潜力大，关注其在智慧能源与公共事业解决方案领域的表现。

风险提示

• 周期性行业复苏持续性风险：部分行业可能因经济波动导致增长不及预期。
• 传统行业转型低于预期：部分企业可能未能有效完成转型，影响业绩表现。
• 标准动车组采购价格下降风险：可能对轨交装备企业的利润造成压力。

图表目录

• 图表1：重点公司盈利预测表
  提供了重点公司2016-2019年的EPS、PE及PEG数据，用于评估公司未来增长潜力与估值水平。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅超过15%）、增持（预期涨幅在5%-15%之间）、持有（预期涨幅在-10%至5%之间）、减持（预期跌幅超过10%）。
• 行业评级：增持（预期行业涨幅超过10%）、中性（预期涨幅在-10%至10%之间）、减持（预期跌幅超过10%）。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，新三板以三板成指或三板做市指数为基准，港股以摩根士丹利中国指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。