20241111-国投期货-豆一周报_国产大豆关注政策动向_注意仓单压力_5页_1mb

国产大豆市场周报总结

核心内容概览

本报告主要分析国产大豆及进口大豆的市场动态，重点关注政策动向、仓单压力、价格走势以及供需报告对市场的影响。通过对近期拍卖数据、现货价格、期货价格和仓单变化的综合分析，为市场参与者提供投资参考。

国产大豆市场分析

1. 拍卖情况

• 11月7日：中储粮网计划拍卖54118吨，实际成交38772吨，成交率为71.64%，底价为3580-4250元/吨，均价为3773元/吨，溢价范围为0-240元/吨。
• 11月11日：中储粮网计划拍卖54141吨，实际成交30761吨，成交率为57%，底价为3600-4250元/吨，均价为3655元/吨，溢价范围为0-80元/吨。

拍卖成交率有所波动，表明市场对国产大豆的接受度存在不确定性，但整体仍有一定成交基础。

2. 现货价格

• 黑龙江黑河北安：11月11日，大豆蛋白41%以上毛粮收购价参考为1.95-2元/斤。
• 黑龙江绥化海伦伦河：11月8日，低蛋白毛粮（蛋白含量约37%）收购价为1.78元/斤。

不同蛋白含量的大豆价格差异明显，反映出市场对高品质大豆的需求较高。

3. 仓单压力

• 截至2024年11月8日，国产大豆仓单数量为12202张，较上周增加2260张，仓单压力较大。

仓单增加意味着市场供应量上升，可能对价格形成下行压力，需密切关注。

进口大豆市场分析

1. 美国供需报告

• 美国大豆单产、产量、出口量、压榨量和期末库存均环比下调。
• 替代油籽（菜籽、葵花籽）的产量和期末库存也进行了微调。
• 虽然美国大豆供应宽松状态有所缓解，但其库存仍偏高，且库存消费比偏高。
• 全球大豆期末库存为历史新高，但库存消费比有所转好，从新高变为历史次高点。

整体来看，本月美国农业部供需报告偏利多，表明全球大豆市场供应端有所收紧，对价格形成支撑。

2. 国内外价差

• 截至2024年11月11日，豆一（国产）与豆二（进口）01合约价差为163元/吨，价差较窄。
• 价差窄意味着进口大豆对国产大豆的替代性较强，国产大豆面临较大的价格竞争压力。

市场展望与操作建议

1. 国产大豆

• 仓单压力较大，需警惕供应过剩对价格的压制。
• 政策动向值得关注，拍卖成交情况有所转好，政策支持可能对市场起到提振作用。
• 建议继续关注政策端的指引，并警惕仓单带来的供应压力。

2. 进口大豆

• 美国供需报告偏多，短期内可能对进口大豆价格形成支撑。
• 南美天气和政策变化仍可能对进口大豆供应产生影响，进而对国产大豆价格产生边际影响。
• 由于国内外价差较窄，国产大豆的竞争力面临挑战。

操作评级

• 豆一（国产大豆）：★★★
  • 三颗星表示市场趋势更加明晰，当前具备较好的投资机会。

数据来源

• 期货价格与仓单数据：Wind
• 现货价格：我的钢铁网
• 图表数据：Wind、同花顺iFind

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