20241229-国投期货-豆一周报_豆一呈现反弹态势_不过高仓单压力仍在_5页_1mb

豆一期货周报总结

核心内容概述

本周豆一期货呈现反弹态势，但市场仍面临较大的供应压力。国产大豆采购政策及东北地区新增库点收购对市场形成一定支撑，而进口大豆的供应情况与全球市场动态也对价格走势产生重要影响。

主要观点

• 国产大豆采购情况

  • 12月27日中储粮计划竞价采购2024年产大豆25847吨，实际成交10300吨，成交率40%。
  • 采购地点为巴彦、阿城、牡丹江、穆棱，蛋白要求≥38%，敦化蛋白要求≥39%。
  • 底价为3850/3980元/吨，成交价在3770-3820元/吨之间，均价3795.73元/吨。
  • 国产大豆采购政策对市场形成利好，但成交率未达预期，显示市场信心仍偏谨慎。

• 仓单压力显著

  • 截至12月27日，豆一仓单为32079张，较上周增长6869张，增幅明显。
  • 仓单持续增加，表明市场供应端压力较大，对价格形成下行支撑。

• 进口大豆动态

  • 阿根廷未来7天天气展望显示降水偏少，可能对产量产生不利影响，支撑进口大豆价格。
  • 美国因假期因素，CFTC持仓未更新，但截至12月17日，美国大豆资产管理机构净空单增加，显示市场看空情绪。
  • 巴西抛售外汇储备以遏制美元升值，导致美元兑雷亚尔汇率下跌，巴西大豆到岸升贴水近两周上涨，进口成本随之上升。
  • 国内大豆压榨利润表现良好，对进口大豆形成一定吸引力。

关键信息

市场趋势分析

• 短期趋势
  国产大豆因政策采购和现货市场支撑出现反弹，但仓单压力仍然显著，可能限制价格上涨空间。
  进口大豆市场因天气因素和美元汇率波动表现出一定支撑，但全球供应扩张趋势仍可能对长期价格形成压力。

• 长期趋势
  全球大豆供应持续扩张，预计进口大豆将对国产大豆价格形成拖累。
  需密切关注国产大豆的仓单变化、现货市场表现以及进口成本波动。

操作建议

• 操作评级：★★★
  表示当前市场趋势较为明晰，具备一定的投资机会。

总结

本周豆一期货价格呈现反弹态势，主要得益于国产大豆政策采购及现货市场的支撑。然而，仓单持续增加表明供应压力仍然较大，限制了价格的进一步上涨空间。进口大豆方面，阿根廷天气偏干、巴西外汇操作及美元汇率波动均对价格形成支撑，但全球供应扩张趋势可能对长期走势产生负面影响。短期内，市场需关注国产大豆的仓单变化及现货政策动态，长期则需警惕进口大豆对国产大豆的潜在冲击。

分析师：吴小明
首席分析师
执业编号：F3078401 Z0015853
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