20241118-国投期货-豆一周报_国产大豆受助于供应压力_价格承压_5页_1mb

报告摘要

本报告聚焦国产大豆市场动态，重点分析了近期国产大豆拍卖情况、现货价格、仓单压力及进口大豆对国内市场的影响，结合图表数据为投资者提供市场判断与操作建议。

国产大豆拍卖表现：近期国产大豆拍卖成交情况有所波动。11月13日拍卖计划39921吨，实际成交32701吨，成交率82%；11月15日计划拍卖39184吨，实际成交16185吨，成交率41.3%。两场拍卖的底价均为3600-3800元/吨，均价分别为3687元/吨和3623元/吨，溢价范围有限，显示市场对国产大豆的需求偏弱。
现货市场价格：11月18日黑龙江伊春铁力地区大豆价格为1.78元/斤（低蛋白毛粮），41%蛋白毛粮价格为1.87元/斤，41%以上蛋白毛粮价格为1.9元/斤以上。黑龙江佳木斯富锦地区37-38%蛋白毛粮价格在1.7-1.8元/斤之间，高蛋白货源较少，市场购销暂稳，价格差异明显。
仓单压力：截至11月15日，豆一期货仓单为14979张，较上周增长2777张，显示市场供应压力较大，对价格形成下行支撑。
进口大豆影响：短期内进口大豆价格表现疲弱，但需关注南美天气变化及出口关税政策对进口大豆的影响。长期来看，南美大豆产量仍有扩张空间，进口大豆底部尚未明确，可能对国产大豆价格造成拖累。
价格走势分析：国产大豆短期受国内供给压力影响，价格承压下行，且再度创新低。国产大豆与进口大豆价差走强，反映进口大豆价格更弱，国产大豆相对具备一定支撑。

国产大豆拍卖情况：
- 11月13日：计划39921吨，实际成交32701吨，成交率82%，均价3687元/吨。
- 11月15日：计划39184吨，实际成交16185吨，成交率41.3%，均价3623元/吨。
现货价格差异：
- 低蛋白毛粮价格：1.78元/斤
- 41%蛋白毛粮价格：1.87元/斤
- 41%以上蛋白毛粮价格：1.9元/斤以上
仓单压力：
- 截至11月15日，仓单数量为14979张，较上周增长2777张。
进口大豆关注点：
- 中期需关注南美天气及出口关税。
- 长期来看，南美大豆尚未完全扩张，进口大豆底部未明，可能对国产大豆形成拖累。
价格趋势：
- 国产大豆短期承压，价格创新低。
- 与进口大豆价差走强，国产大豆相对具备支撑。

操作评级：豆一 ★★★（三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会）。
策略建议：
- 短期：关注国产大豆仓单压力及政策动向，市场可操作性较强。
- 中期：需留意南美天气变化及出口关税政策，进口大豆价格波动可能影响国内市场。
- 长期：谨慎对待进口大豆底部未探明的情况，关注南美大豆产量扩张对全球市场的冲击。