20250106-国投期货-豆一周报_经历了近期反弹之后_国产大豆表现为调整_5页_1mb

国产大豆市场一周总结

核心内容

近期国产大豆市场经历了反弹后，开始出现回调迹象。市场整体购销保持平稳，价格波动不大，但供应端压力逐渐显现。同时，进口大豆市场动态及国际期货持仓情况也对国产大豆价格走势产生影响。

主要观点

• 国产大豆价格：1月6日，黑龙江伊春铁力大豆41%蛋白毛粮价格为1.87元/斤，黑龙江绥化海伦伦河大豆41%以上蛋白毛粮收购价在1.9-1.95元/斤之间，低蛋白毛粮价格约为1.8元/斤。吉林敦化低蛋白毛粮参考价为1.75元/斤，41%蛋白毛粮参考价在1.85-1.9元/斤之间。整体来看，市场购销平稳，价格未出现明显上涨。

• 豆一仓单情况：截至1月3日，豆一仓单为32897张，较上周增长818张，显示出供应端持续增加的压力，对价格形成下行支撑。

• 进口大豆天气展望：阿根廷未来一周降水偏少，但第二周降水将有所增加，需持续关注天气变化对产量的影响。目前进口大豆成本波动不大，巴西2-5月船期进口成本在3282-3419元/吨之间。

• 国际期货持仓：从CFTC持仓数据来看，美国大豆资产管理机构少量减少净空单，美豆油转为净空单，美豆粕继续增加净空单，整体表现偏空。

• 价差情况：05合约豆一与豆二价差为597元/吨，呈窄幅震荡状态，表明市场对豆一与豆二的相对价值判断尚未形成明显趋势。

关键信息

• 市场趋势：国产大豆短期呈现回调走势，但整体仍具备一定的操作机会。
• 操作评级：豆一操作评级为★★★，表示多空趋势较为明确，具备较好的投资机会。
• 影响因素：国产大豆价格受仓单压力及现货市场影响较大，进口大豆的天气变化和成本情况也对市场产生间接影响。
• 季节性分析：豆一各合约价格季节性波动明显，需结合季节因素进行判断。

市场展望

短期来看，国产大豆价格仍受仓单压力和现货市场表现影响，需关注政策动向和市场供需变化。长期来看，全球大豆供应扩张趋势仍在持续，进口大豆可能对国产大豆价格形成拖累。因此，建议投资者保持关注，适时调整仓位。

图表说明

• 图1：DCE豆一主连收盘价（加载失败）
• 图2：豆一最便宜可交割基差（5mm，折算期货粗蛋白36%）-主连（加载失败）
• 图3：豆一最便宜可交割现货（5mm，折算期货粗蛋白36%）（加载失败）
• 图4：豆一1月合约价格季节性（加载失败）
• 图5：豆一5月合约价格季节性（加载失败）
• 图6：豆一9月合约价格季节性（加载失败）
• 图7：海伦一等大豆价格（元/吨）（加载失败）
• 图8：豆一1-5价差季节性（加载失败）
• 图9：豆一5-9价差季节性（加载失败）
• 图10：豆一9-1价差季节性（加载失败）
• 图11：豆一豆二（加载失败）
• 图12：豆一/玉米（加载失败）
• 图13：豆一玉米（长期）（加载失败）
• 图14：豆一豆二（长期）（加载失败）
• 图15：仓单数量：豆一（加载失败）

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