20241209-国投期货-豆一周报_国产大豆仓单压力凸显_5页_1mb

国产大豆市场分析总结

核心内容

当前国产大豆市场面临较大的仓单压力，同时进口大豆供应情况对国内市场产生一定影响。市场整体呈现供需矛盾加剧、价格波动受限、操作机会有限的特点。

主要观点

国产大豆现货价格

• 黑龙江地区大豆价格因蛋白含量不同而有所分化：
  • 低蛋白毛粮价格为1.75-1.80元/斤
  • 41%以上蛋白毛粮价格为1.85-2元/斤
  • 39.5%塔粮参考价为1.92元/95
  • 42%以上蛋白毛粮收购价为2.00元/斤
• 市场购销暂时保持稳定，但价格受高仓单压力影响，上涨动力不足。

国产大豆仓单情况

• 截至12月6日，豆一仓单为119,889张，较上周增长1,557张
• 仓单持续增加，已超过前两年同期水平，凸显现货市场压力较大
• 高仓单对价格形成压制，短期内难以消化

进口大豆供应动态

• 巴西：2024/25年度大豆种植进度达90.0%，较上周增加6.7%，去年同期为83.1%。短期天气有利，预计产量稳定。
• 阿根廷：种植进度为53.80%，较上周增加9.40%。南部偏干，可能影响后续产量。
• 进口大豆价格相对稳定，但压榨利润承压，尤其是美湾和美西近月船期利润为负，而巴西远月船期利润有所改善。

市场趋势与操作建议

• 短期：国产大豆仓单压力持续，现货市场承压，操作机会有限，以观望为主。
• 中期：需关注进口大豆的天气变化及关税政策，这些因素可能影响进口成本和市场供需。
• 长期：全球大豆供应扩张趋势明显，预计进口大豆将继续对国产大豆形成压力。
• 操作评级：豆一 ★★★，表明当前市场趋势较为明确，具备一定的投资机会。

关键信息

总结

国产大豆市场当前面临高仓单压力，现货价格受压制，市场操作空间有限。进口大豆供应方面，巴西种植进度较快，天气有利，阿根廷则因南部偏干需持续关注。短期来看，国产大豆价格难以明显上涨，市场以观望为主；中期需关注天气和关税变化；长期则预计进口大豆将对国产大豆形成持续压力。整体市场趋势较为明确，具备一定的投资机会，但需谨慎操作。