20241216-国投期货-豆一周报_国产大豆创阶段性新低_5页_1mb

报告摘要

国产大豆市场周报总结

核心内容

本周国产大豆市场整体呈现价格下行趋势，现货报价普遍处于阶段性低位。国内大豆供应压力较大，仓单数量持续增加，对市场形成一定压制。同时，进口大豆价格优势明显，特别是巴西新作大豆的升贴水继续下跌，导致进口成本偏低，对国产大豆形成冲击。市场整体情绪偏空，操作评级为★★★，表明当前多空趋势较为明确，具备一定的投资机会。

主要观点

国产大豆现货价格低迷：
吉林敦化地区大豆价格为1.85元/斤（不论蛋白塔粮），41%蛋白塔粮大粒价格为2.15元/斤。黑龙江地区价格区间在1.75-2.1元/斤之间，蛋白含量越高，价格越高，但整体仍处于低位。
政策拍卖表现一般：
12月10日中储粮组织了24027吨国产大豆拍卖，底价为3600元/吨，成交12204吨，成交率为50.8%。成交均价为3606元/吨，显示市场对国产大豆的需求有限。
国内仓单压力持续增加：
截至12月13日，豆一仓单为23748张，较上周增长3584张，表明市场供应压力较大，对价格形成下行支撑。
进口大豆价格优势显著：
巴西2024/25年度大豆种植进度已达94.1%，较上周增加4.1%，远超去年同期水平。巴西大豆到岸升贴水继续下跌，进口成本偏低，盘面压榨利润良好。阿根廷大豆播种进度为64.7%，较上周提高10.9%，显示出良好的种植预期。
美湾大豆到港成本下降：
美湾大豆1月船期到港成本为3636元/吨，比上周下跌23元/吨，人民币汇率窄幅震荡对成本影响不大。
美豆主力价格震荡，利润趋近盈亏平衡：
美豆主力价格呈现窄幅震荡走势，美湾和美西大豆的综合压榨利润处于盈亏平衡线附近，而巴西大豆利润较好，具备较强竞争力。