20180630-中泰证券-通信行业周报_世界移动大会聚焦5G_产业发展进入新阶段_12页_1mb

通信行业周报总结（0624-0629）

核心内容

本周通信板块表现强劲，涨幅达2.89%，显著高于沪深300指数的下跌2.71%。板块内个股表现分化，部分公司涨幅显著，如宝信软件（15.07%）、天源迪科（14.37%）、光环新网（13.55%）等；而中兴通讯（-13.02%）、通宇通讯（-2.38%）等则出现较大跌幅。整体来看，通信板块的活跃程度高于大盘，显示出市场对通信行业尤其是5G相关领域的关注度持续上升。

主要观点

• 5G发展进入新阶段：世界移动大会（MWC）聚焦5G，运营商纷纷发布5G推进规划。中国电信在MWC上发布5G白皮书，提出优先采用SA（独立组网）方案。中国移动计划在2018年进行5G规模试验，2019年进行预商用，2020年实现规模商用。
• 5G技术与产业合作：华为在MWC上发布端到端5G解决方案，其中云化核心网技术领先，已获得全球超过400个商用合同，云化用户规模达10亿。5G核心网将成为网络能力与服务体验的衔接点，支持不同业务的灵活部署和智能运营。
• 5G标准化与商业化进程：3GPP R15 5G独立组网标准如期冻结，标志着5G标准的阶段性完成。后续R16规范也在预期之中，但对市场影响尚不明显。重点关注年底和明年初的频谱规划与牌照发放，以及核心技术在商业化中的突破。
• 5G将推动各行业数字化转型：5G将成为各行业数字化转型的重要引擎，带来业务创新和效率提升。其外部效应将在网络与终端规模扩大后更加显著。

关键信息

• 投资建议：

  • 5G主题：建议关注烽火通信等核心标的。
  • 光通信：光迅科技、中际旭创等公司因光通信持续景气及上游核心自主可控逻辑受到关注。
  • 云计算：重点关注IaaS基础设施（如网宿科技、宝信软件、光环新网等）和SaaS服务商（如金蝶国际、用友网络等）。
  • 网络设备与服务器：紫光股份、星网锐捷、浪潮信息等公司在网络设备和服务器领域有投资机会。

• 行业与市场表现：

  • 通信（中信）指数成分股换手率为1.86%，高于沪深300成分股的0.30%。
  • 通信板块整体表现优于大盘，显示出市场对行业的积极预期。

本周重点公告与新闻

公司公告

• 凯乐科技：控股股东解除部分质押，新增质押，累计质押占总股本18.05%。
• 天源迪科：限制性股票第二期解锁，实际可流通数量为318万股。
• 宜通世纪：控股股东进行股票质押式回购，累计质押占总股本2.27%。
• 中兴通讯：股票交易异常波动，连续两日跌幅偏离值超20%。
• 新易盛：实际控制人增持公司股份，累计持有公司股份7.71%。
• 宝信软件：可转债赎回，赎回价格为100.19元/张。
• 烽火通信：控股股东武汉邮科院与电信科研院所联合重组，成立中国信息通信科技集团有限公司。
• 麦捷科技：解除与补充质押，累计质押占总股本20.70%。
• 海能达：股东计划增持公司股票，金额不低于0.5亿。
• 亨通光电：子公司中标智利海底光缆项目，中标长度为2790.356公里。

重要新闻

• GaN技术与5G发展：GaN技术有助于快速实施5G网络，Qorvo在5G发展中具有领先地位。
• 5G标准冻结：3GPP R15 5G独立组网标准冻结，5G进入预商用阶段。
• 华为终端云服务：华为终端云服务注册用户超4亿，正加快智慧生态圈的升级与扩张。
• 中国电信5G白皮书：中国电信发布5G白皮书，提出优先采用SA方案。
• 中国移动GPON集采：华为、烽火、诺基亚入围中国移动GPON集采，华为中标份额不低于50%。
• 网络5.0联盟成立：由中通院、华为、中国移动、中国电信、中国联通等发起，旨在推动下一代网络架构。
• 中国移动尚冰发言：中国移动计划在2020年实现5G规模商用。
• 赵厚麟透露5G标准与频谱制定：2019年10月将召开会议，制定5G标准并确定频谱。

风险提示

• 贸易争端：贸易争端可能对行业产生不利影响。
• 5G投资不及预期：5G建设与应用可能因各种因素不及预期。
• 云计算发展不及预期：云计算市场增长可能低于预期。
• 市场系统性风险：市场整体波动可能影响投资回报。

评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

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