电气设备和新能源行业：9月锂电装机环比回暖，风光确定性较强-20191016-上海证券-15页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份新能源行业分析报告，主要聚焦于新能源汽车、锂电池、光伏和风电四大领域，涵盖市场行情回顾、价格走势、行业动态、投资建议以及风险提示等内容。分析师洪麟翔与研究助理孙克遥共同撰写，旨在为投资者提供行业趋势和公司投资价值的判断。

主要观点与关键信息

一、行情回顾

• 上周市场表现：上证综指、深证成指、中小板指、创业板指、沪深300指数均上涨，涨幅在1.42%-2.55%之间。锂电池指数、新能源汽车指数、光伏指数和风力发电指数也呈现上涨趋势。
• 行业板块表现：申万电气设备板块上涨1.84%，排名行业第17位。
• 细分板块表现：
  • 锂电板块：上游锂钴资源板块下跌，正负极材料、电解液、隔膜板块上涨。
  • 光伏板块：整体上涨，但组件价格仍承压。
  • 风电板块：整体上涨，塔筒和风机企业表现较好。

二、价格追踪

• 动力电池：
  • 铁锂电池模组价格在0.76-0.8元/wh，三元电池模组价格在0.9-0.95元/wh。
  • 原材料方面，碳酸锂止跌企稳，氢氧化锂小幅下滑，钴价涨势收窄。
  • 正极材料中，三元材料被动上涨，磷酸铁锂价格小幅下滑。
• 光伏材料：
  • 硅料价格稳定，单晶硅片价格在3.06元/片以下，多晶硅片价格在1.85-1.9元/片。
  • 单晶PERC电池片价格在0.90-0.93元/W，多晶电池片价格在0.81-0.82元/W。
  • 光伏组件价格持续下跌，单晶PERC组件价格在1.82元/W左右。
• 风电材料：
  • 风机龙头企业订单增加，行业景气度提升。

三、行业动态

• 动力电池装机量：GGII数据显示，2019年9月动力电池装机量为3.95GWh，环比增长9%，但同比下降31%。
• 政策动态：
  • 李克强强调发展可再生能源，提高清洁能源消纳水平。
  • 财政部表示将推进平价上网项目，解决补贴拖欠问题。
  • 美国宣布将取消对双面组件的关税豁免，可能对光伏行业造成一定影响。

四、投资建议

• 新能源汽车：建议“增持”，关注电池行业龙头企业，特别是磷酸铁锂电池需求增长的公司，如比亚迪、宁德时代等。同时建议关注高镍三元龙头当升科技和出货海外的湿法隔膜龙头恩捷股份。
• 新能源发电：
  • 光伏：国内需求尚未明显升温，建议关注市占率高、成本优势明显的硅片龙头企业隆基股份和电池片龙头企业通威股份。
  • 风电：行业抢装确认，上半年招标量同比上升113%，建议关注风机龙头企业金风科技和塔筒龙头企业天顺风能。
• 整体评级：维持行业“增持”评级。

五、数据预测与估值（部分公司）

六、近期公司动态

• 业绩预告：多家公司发布2019年前三季度业绩预告，部分企业实现盈利增长。
• 战略合作：格林美与嘉能可签订战略采购协议，保障未来五年钴资源供应。
• 项目中标：多家企业中标新能源项目，如恩捷股份、大金重工等。
• 股东增减持：部分企业股东计划减持股份，如科士达、福斯特等。
• 其他：恩捷股份获得政府补贴资金。

七、行业热点信息

• 新能源汽车：
  • 比亚迪9月新能源汽车销量同比下降50.97%，但前三季度累计销量同比增长34.31%。
  • GGII数据显示，9月动力电池装机量环比增长9%，但同比下滑31%。
• 锂电池技术：三位“锂电池之父”获2019年诺贝尔化学奖，肯定了锂离子电池技术的发展。
• 光伏行业：
  • 美国宣布取消对双面组件的关税豁免，可能影响国内光伏出口。
  • 户用指标已使用完毕，16省市公布9月户用补贴名单。
  • 西门子歌美飒获新疆200MW风电项目订单。
• 风电行业：
  • 上半年招标量同比大幅上升113%，行业进入快速建设周期。
  • 风机企业订单增加，行业景气度提升。

八、风险提示

• 新能源车产销量不及预期。
• 光伏装机需求不及预期。
• 风电行业复苏不及预期。
• 产业链料价格大幅波动。
• 行业政策调整。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上。
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%。
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%。

免责条款

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